2、20世纪80年代的拉美债务危机1982年8月20日，墨西哥政府宣布无力偿还到期外债，要求推迟90天，随后其他42个债务国都因无力偿还债务而要求推迟还债，由此引发了全球性的发展中国家（主要集中在拉美地区）的债务危机。导致拉美债务危机的原因有：拉美国家财政赤字、贸易逆差、对外债务等增长过快；美国等债权国采取紧缩

外逃等加大了危机的严重程度。 1980——1990年，拉美国家的债务总额增长78%，多达4311亿美元（见表2.1），债务出口率多年都在300%以上。另外，从1982年起，拉美国家每年大约有270亿美元的资金外流，使得其债务状况更加严重。由于债务危机的深化和发展，拉美国家的实际经济

1980年的2.5%下降为1980－1989年的-0.4%。

（单

位：

美元

）

债务总额

777

909

109

461

282

227

311

出口率

1 291

1：债务出口率，即债务总额与出口额之比，其国际正常标准是小于275。为了应对债务危机，IMF、世界银行和美国财政部达成解决拉美国家债务和经济发展问题的一致意见，其表现为1985年10月美国财

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长贝克提出的“美国关于发展中国家持续增长的计划”，其核心是要求发展中国家采取紧缩性宏观经济政策，实施经济自由化和市场化，并以此作为新增贷款的前提条件。在该计划下，拉美国家开始进行改革，并在2至3年内都取得了一定成效，但债务危机仍在发展。1987年后，拉美和非洲国家联合要求减免国际债务，因此，1989年3月美国财长布雷迪提出一项减免发展中国家债务的新方案，主要内容是由商业银行大幅度削减拉美等发展中国家原有债务、由国际金融机

对债务国的支援贷款，拉美国家的债

3、20世纪90年代的日本经济危机1991年2月——1993年10月日本股票和房地产泡沫

济从高峰滑入谷底，进入长达10年的经济衰退期。此次经济危机中，日本经济遭受重创，经济增长持续低迷。自1992年开始，日本经济的平均增长率仅为0.9%，有7年时间低于1%，虽在1995和1996年有短暂的恢复（实际GDP增速分别为2.5%和3.4%），但受亚洲金融危机影响，1997年GDP增速又跌落到0.2%，1998年为-0.6%。1999年和2000年GDP的增速虽有回升，但也仅为1.4%和0.9%。危机中，日本企业大量倒闭。负债总额在1000万日元以上的倒闭企业持续增加，从1995年的1.51万家上升到1998年1.92万家。曾经处于政府全面干预和保护下的各类金融机构也相继倒闭，1997年金融机构倒闭达到了高峰，连日本第四大证券公司山一证券和排名第十的北海道拓殖银行也宣布破产。另外，在经济形势恶化的同时，日本政局也进入了战后最为动荡的时期。在1993年以后的7

70

年里，日本内阁六易其主，各届内阁对国内经济的改革措施

，或是不能持续，致使日本的经济形势进一步恶化。 鉴于日本经济金融面临的严峻形势，日本银行在1991年7月1日至1993年9月21日间先后7次降息，基准利率由6%降至1.75%，最终基准利率于1999年下降为零；日本政府在1992至1999年间实施了11次经济刺激计划，涉及金额131.4万亿日元35；日本政府还于1996年11月以自由、公正和国际化为原则，进行了包括行

4、1997——1999年的亚洲金融危机1997年7月2日，泰国中央银行宣布放弃实施十多年的泰铢盯住美元的固定汇率政策，让泰铢兑美元汇率自由浮动。这一事件成为亚洲金融危机的导火索，之后危机迅速扩散到整个东南亚地区，并逐渐影响到日本、韩国、中国香港、俄罗斯等国家和地区。导致亚洲金融危机发生和蔓延的因素主要有：经济增长模式没有向集约型转变，出口导向的发展战略因而遭遇障碍，经常项目赤字不断扩大；外债不断增长，1996年底，泰国、马来西亚、印度尼西亚、韩国、菲律宾等欠工业化国家银行的债务占GDP的比率就分别达53.61%、26.33%、24.85%、22.44%和15.93%，都远远超过了国际公认的20%的警戒线，这也为国际金融投机者提供了重点袭击目标；虽然IMF的救援措施在帮助危机发生国摆脱短期外债偿还危机、增加外汇储备以恢复国际投资者信心等方面起到了一定的积极

35 资料来源：原日本经济企划厅报告。