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2012年一季度宏观经济形势: 连续五季度放缓
关键词： 宏观 宏观经济 上涨 增速 经济
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（二）量增价跌，货币政策显相对宽松迹象
新增贷款规模有所扩大，贷款同比增速出现反弹迹象。2011年3月末，人民币贷款余额57.25万亿元，实现同比增长15.7%，增速较1月份高出0.7个百分点。一季度，新增人民币贷款2.46万亿元，同比多增2170亿元，其中，3月份新增贷款规模再次突破万亿元关口，达到10112亿元。贷款适度放松，有助于当期企业流动性的困境。
图20：新增贷款及贷款当月同比增长率
资料来源：wind资讯。
资金价格相对下降。银行业间同业拆解利率是资金供求显著指标，央行通过公开市场业务，可以对此施加一定的影响，因而对利率具有一定的先导作用。2011年开始，政策紧缩致使银行业间同业拆解利率大幅飙升，银行业间同业拆解利率波动的频率和波幅较大。但从走势上看，2011年年底2012年年初，虽然资金价格有所波动，但总体上看，已处于周期下行通道。
图21：上海银行间同业拆借利率走势图（%）
资料来源：wind资讯。
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