看多：上涨行情肯定还没有结束

记者在采访过程中发现，尽管看空商品后市的理由相当充分，但坚定看多后市的业内人士同样不在少数。光大期货研发中心有色金属分析师吕肖华很肯定地对记者表示，大宗商品的上涨行情肯定还没有结束。

“有色金属三月份的那一拨上涨是有基本面支撑的。”提及期铜三月份的快速拉升行情，吕肖华仍记忆犹新。“现在和那时候相比，金属的基本面确实要差一些。”

事实上，当时市场上盛传，为防止基本金属价格持续滑落，国家有关部门出手在国际市场大举买入以铜为首的资源类物资。“虽然这一消息没有得到公开证实，但市场普遍预计国储买入的铜数量在25万吨左右。”吕肖华告诉记者，这从伦敦金属交易所（LME）的库存上可以得到一定程度的验证。

据了解，LME3月份铜库存在50万吨左右，但此后一路下降至30万吨左右。“业界认为国储买入和中国企业备库是推动铜价3月份上涨的重要原因。”吕肖华表示，目前价位国储继续买入的可能性已不大，中国企业备库也已结束，但市场正在期待西方各大企业即将启动的备库行为。

“我认为大宗商品的上涨行情肯定还没有结束。”吕肖华承认，流动性是导致本轮大宗商品价格攀升的主要原因，但在与明枫观点向左的是，吕肖华认为未来流动性过剩的局面不会发生改变。

“在经济真正转好之前，各国政府不可能修改宽松的货币政策。因此，宽裕的流动性将一直持续到需求重启之际。”吕肖华认为，“政府不会主动紧缩货币政策，现行的低利率时代将持续较强的时间。所以只要市场存在这样的预期，即便大宗商品的现货基本面偏空，期货价格也未必会跌下来，甚至还有继续上行的空间。”（钱晓涵）