■影响分析

新规有助于提升保险公司偿付能力

业内人士和专家认为，保监会近日出台的《保险公司资本保证金管理暂行办法》，或将进一步提高保险公司在存款市场上的议价能力和资金回报率水平，增强保险公司的偿付能力。

天项投顾首席金融分析师石磊向记者表示，作为国家控制保险公司偿付能力的有效手段，保险公司的资本保证金系通过控制一部分实有资本来保证保险公司的变现资金数量，从而为被保险人的利益来提供最后保障。由于其仅用于公司解散或清算时清偿债务，且数量固定不随承保收入的变化而变化，因此其“足额、安全和稳定”运行就显得格外重要。

以上述保证金存放的结构性存款为例，《办法》之所以延续2005年通知的规定，只允许投资银行保本的结构性存款，即是出于安全和稳定的考虑。因为这些均需在保险公司的偿付能力报告中进行认可和披露。

招商证券研究员罗毅对记者分析，由于上述调整事实上扩大了存放银行的范围，也就意味着保险公司在上述存款市场的议价能力将进一步提高。保险公司可以选择能给他最大回报率的银行来做保证金存款。

罗毅还认为，将保证金存款从原来的不得短于6个月延长至不得短于一年，也反映了监管机构力促保险公司提高上述资金收益率的意图。由于此前央行发布的《同业拆借管理办法》为保险公司短期资金需求提供了更多的渠道，保险公司不会在将保证金存款存放更长期限时面临流动性压力。

石磊进而向记者分析指出，由于今年以来央行多次上调存款准备金率和股市对居民储蓄资金的分流，尽管一些大行资金仍比较宽裕，但一些股份制银行已初步面临资金短缺压力，在此背景下，保险公司的协议存款将会重新增加对银行的吸引力。扩大资本金存放银行的范围，或对保险公司的资本保证金收益有所提升。（记者 谢晓冬）

对银行业整体影响不大

受访专家认为，保险公司资本保证金管理办法的调整对银行业影响不会太大。

招商证券研究员罗毅向记者表示，由于此次调整并不涉及保证金提取比例的变化，仍为注册资本的20%，在存量层面并不会增加银行业的负债规模。此外，相对于不断增长的保费收入，资本保证金由于其计算基数是注册资本，因此，其数值相对稳定。

另一方面，保证金不同于保费，其规模较小。业内人士指出，尽管尚缺乏从注册资本角度的统计数字，但以国内规模最大的保险公司中国人寿来看，其注册资本为284亿元，以20%的保证金来计算，约为57亿元，因此，政策调整涉及的保险业总体保证金规模并不会很高。

此外，由于保证金及其收益只能用于清算时偿付债务用途，其运用以足额、安全为首要原则，因此尽管增加了保险公司的选择，但一般情况下，保险公司从出于与合作对象关系的考虑，并不会轻易进行更换。

不过随着央行多次上调准备金率以及股市对于资金的分流，也有业内人士认为，保险公司的资本保证金或许会成为一些资金比较紧张的中小银行争夺对象。届时，该类银行可能将因此增加负债成本，从而对其经营带来些许负面影响。（记者 谢晓冬）