中国经济网北京1月29日讯 28日，星辉车模(300043)和台基股份(300043)2只股票的破发，拉开了创业板走向理性回归的第一步。A股市场近期的持续下跌，一定程度上加速了创业板股票股价的回归速度。“新股中签=赚钱”这一A股“潜规则”又一次被打破。本周一，本网撰写的《首批28只股解禁洪峰将至创业板本周破发无悬念》一文，就相关风险进行了分析。周四，本网《对话首席分析师》栏目，就中国西电上市首日破发情况，邀请信达证券首席策略分析师黄祥斌进行解读。

创业板或现破发潮

昨日10点15分，创业板中首家“破发”公司惊现。星辉车模跌破了其发行价43.98元，此时距其上市仅7个交易日，最终星辉车模以42.84元收盘，跌幅接近3.95%。无独有偶，与星辉车模同一天上市的台基股份早盘低开后大幅下滑，收盘价为41.20元，亦跌穿41.30元的发行价。去年10月30日创业板开市来尽管一度遭爆炒，但此后高得离谱的发行价开始让市场望而生畏。如今56家公司中已有不少公司股价逼近发行价。

首批28家创业板或遭机构抛售

1月30日即将到来的创业板首批28家上市公司1.22亿股网下配售股解禁，就成为接下来创业板面临的重大考验之一。按照28日的收盘价计算，这部分网下配售股解禁市值约为50亿元，其中机构累计账面浮盈超过20亿元。由于创业板公司的股本偏小，1.22亿解禁股约占到流通股总数的25%。

有券商投行负责人表示，随着股指期货预期的加强，加上市场对加息预期的日渐强烈，近期市场的走向很难乐观，“可以说创业板公司的股票发行价并不具备多大抵抗力，跌破这一价格很容易。”部分机构甚至悲观地认为股市可能进入中期调整阶段。

这只会促使目前拥有大量账面浮盈的机构投资者选择快速抛出套现。近期创业板公司整体表现出疲软态势，伴随着炒作的降温，部分股票的股价快速下跌，很多此前涨势凌厉的股票如吉峰农机等，其股价已经近乎腰斩。

各方解读破发原因

东北证券(000686)机构策略部经理冯志远认为，西电破发既有其估值过高原因，也与市场对其成长预期不强有关。当前市场震荡，他认为主要是投资者对政策预期悲观所造成，特别是货币政策从去年极度宽松转向有可能收紧，这属于阵痛期。他表示，市场将在加息预期理性消化后产生报复性反弹。

皮海洲则表示，破发是创业板公司难逃的宿命。“当然，对于当前的股市来说，破发不是什么稀奇事。本轮IPO重启以来，主板上市的招商证券、中国中冶和中国重工等大盘股相继破发。进入2010年之后，中国化学与中国北车也双双破发。应该说，这些股票的破发是一种必然，在主板二级市场市盈率只有20来倍的情况下，这些新股的发行市盈率却达到了40倍甚至50倍，破发只是早晚的事情。”