高位震荡或为大概率事件
⊙中原证券
上周市场较好地消化了IPO开闸利空所带来的负面影响,这表明:1)目前A股市场依然具备较强的支撑力。2)管理层调控水平有所提高并逐渐完善。本周市场,在外围市场走强及国内资本项目保证金的“新一轮经济刺激”背景下,投资者信心有望得到提升。但另一方面,当前的经济环境并不支持蓝筹股估值大幅提升,同时市场面临的IPO开闸压力也不容忽视。因此,未来一段时间股指高位震荡整理或为大概率事件,而且个股分化将进一步加剧。
本期行业配置建议:煤炭、地产和医药。配置逻辑:1、大宗原材料价格上涨,特别是美元指数跌破80,原油价格迭创新高,煤炭板块可能有不错的表现,加上上周煤炭板块跌4%,与上证综指上涨1.36%形成鲜明对比。2、国务院正式发布关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知,其中保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%。对于住宅开发商来说最低项目资本金由35%降至20%,无疑是一个重大利好。其次,近期房地产销售情况良好,调查数据显示北京、上海和深圳可售量持续下降。再次,大宗原材料涨价利好房地产。最后,上周房地产板块微跌0.11%,跑输大盘,本周存在补涨要求。3、配置医药,主要还是基于疫情的发展并没有趋缓。
后市仍偏好中期积极配置
⊙光大证券
近期市场担心中国经济复苏步伐在放缓,主要是发电、工业生产等同比增速数据仍然在低位徘徊。我们的宏观分析师认为,中国经济复苏趋势没有改变,同比增速数据受到基数等多方面影响不完全反映经济趋势的变化。我们计算的数据表明,中国经济复苏趋势仍然保持,因此对此不必担忧。本周,贷款、发电量等数据可能为市场所知道,我们判断这些数据可能偏于正面,对市场有积极影响。
市场的流动性以及风险偏好超过了我们的预期,新股发行制度征求意见稿出台,重启IPO等事宜并没有对市场造成短期影响。我们对市场的判断偏于正面,建议转向中期积极配置。
统计局最新公布的1-4月份22个地区企业利润数据显示,企业利润恢复速度较快,从1-2月份下跌39%恢复到4月份下跌17%左右。有色金属、电力板块的盈利恢复非常快,而专用设备行业一直维持稳定的正增长,我们建议投资者关注这些行业可能存在业绩超预期的投资机会。
在油价上调以及油价进一步上涨背景下,建议积极配置石油石化行业、煤炭行业;在美元贬值、大宗商品尤其是有色金属上涨背景下,我们建议配置以铜和黄金为主的上市公司;关注价格上涨带来投资机会的基础化工行业,比如纯碱行业的投资机会;近期房地产和汽车销售数据仍然较好,继续推荐房地产、汽车行业;专用设备行业利润保持稳定增长,随着房地产市场火爆,新开工面积有望回升,建议关注工程机械等行业投资机会。
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