2012年6月经济形势: 经济加速下滑工业增速跌至个位数

2012年10月11日13:14 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：宏观宏观经济上涨增速经济

三、投资增幅收窄趋势暂止，下行压力尚未消除

（一）政策向上微调，暂止投资下滑趋势

刺激政策发挥作用，投资加速下滑趋势暂止。2012年上半年，全国固定资产投资（不含农户）150710亿元，同比增长20.4%（扣除价格因素实际增长18.0%），增速较1-5月份提高0.3个百分点。从近几个月的走势来看，投资累计同比增速已经连续4个月保持在20%左右，这表明受项目审批步伐加快、减息以及降低法定存款准备等刺激政策的正面推动，前期投资增速加速下滑的趋势已暂止。以铁路固定资产投资为例，上半年投资总额为1777.5亿元，实现同比增长-36.1%，跌幅较上月收窄5个百分点。

图5：固定资产投资（不含农户）及其增速（亿元，%）

资料来源：wind资讯。

产业投资呈现结构化特征。上半年，第一产业投资实现累计同比增长28.6%，增速比1-5月份回落8.5个百分点，这主要受季节性因素影响；第二产业投资实现累计增长23.7%，增速比1-5月份回落0.2个百分点，延续了近期持续下滑的趋势；第三产业投资实现增长17.4%，增速比1-5月份提高1个百分点，对遏止总体投资下滑趋势发挥了重要作用。从细分产业来看，国际大宗商品价格大幅下跌已影响到了采掘业的行业景气，进而对采矿业投资长生了负面制约，上半年，采矿业投资5014亿元，增长20.9%，增速较1-5月份回落2.1个百分点；电力短缺和电煤价格的下降改善了行业的盈利水平，上半年，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资6864亿元，增长20.5%，较1-5月份提高1.1个百分点。

图6：固定资产投资三次产业累计同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

财政支出力度向上调整带动基础设施投资，货币政策逆周期调节作用显现。2011年，财政支持性投资尤其是中央投资项目进入下降调整阶段。近期，受经济下滑压力加大影响，中央项目和地方项目投资增速均呈现触底反弹迹象，上半年，中央项目投资7597亿元，同比下降4.1%，降幅较1-5月份缩小3.6个百分点；地方项目投资143113亿元，增长22.1%，增速与1-5月份持平。上半年基础设施（不包括电力、热力、燃气及水的生产与供应）投资21762亿元，同比增长4.4%，一季度为同比下降2.1%。与此同时，货币政策逆周期调节作用开始显现。上半年，到位资金180950亿元，同比增长17.0%，增速较1-5月份提高0.2个百分点；其中，国内贷款增长5.8%，提高1个百分点，高出同期总体增速0.8个百分点。

图7：固定资产投资中央和地方项目累计同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

政策微调提振内资企业投资需求，中西部地区投资增速持续高于东部地区。上半年，内资企业投资140703亿元，同比增长21.0%，增速较1-5月份提高0.4个百分点；港澳台商投资4578亿元，增长11.2%，提高0.3个百分点；外商投资4777亿元，增长13.9%，回落1.8个百分点。分地区看，受发展基础以及东部产业向中西部转移的影响，中西部地区投资增速继续高于东部地区。上半年，东部地区投资73213亿元，同比增长19.3%，增速与1-5月份持平；中部地区投资40478亿元，增长25.3%，提高0.4个百分点；西部地区投资36165亿元，增长23.9%，回落0.2个百分点。

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