2012年6月经济形势: 经济加速下滑工业增速跌至个位数

2012年10月11日13:14 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：宏观宏观经济上涨增速经济

（二）市场压力大于政策推力，乐观预计三季度触底

实施刺激政策存在顾虑，保增长目标面临挑战。当前经济形势错综复杂，一方面增长与物价双双下降，通缩阴影有所显现，实现全年增长7.5%目标的难度和风险都在增加，这需要政策向上调节以逆转经济下行趋势；另一方面，“四万亿”投资带来的负面影响，对当前政策产生了一定干扰，政府出台刺激措施更为谨慎。从周期角度来看，依靠市场动力也能完成筑底调整，但代价是调整时间过长、调整幅度过大，从而不利于经济的稳定与发展。

市场压力大于政策推力，乐观预计三季度触底。二季度，投资增速、工业生产增速指标走平，消费下行趋势未变，进出口稍有反弹，政策变量如货币供应量向上缓慢调整，而先行指标PMI已逼近50关口，经济的晴雨表股市表现不佳。综合来看，经济下行的压力仍大于向上的推力，三季度经济面临很大的不确定性。如果刺激政策到位，三季度经济有望完成筑底，四季度进入回升轨道。

二、工业增速跌至个位数，触底延迟至三季度

（一）工业生产大幅回落，增速首现个位数增速

上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.5%，增速比一季度回落1.1个百分点，比上年同期回落3.8个百分点。从月度角度来看，4月、5月和6月份分别实现同比增长9. 3 %、9.6%、9.5%，连续三个月保持了个位数增速，为2009年6月份以来首次进入个位数增长区间；4月、5月和6月份分别实现环比增长0.37%、0.90%、0.76 %，这说明工业生产的绝对规模仍然处于扩张通道。

图2：工业增加值当月同比及环比增速（%）

资料来源：wind资讯。

轻工业跌幅反超重工业。上半年，重工业增加值同比增长10.1%，轻工业增长11.1%，后者高于前者1个百分点。但从月度走势来看，与前期不同，轻工业回落速度已超过重工业，5月、6月份轻工业分别实现同比增长9.1%、9.0%，低于同期重工业增速0.7、0.6个百分点。这表明经济全面回落态势基本形成，生产领域快速回落趋势逐渐蔓延至消费领域。

图3：轻工业、重工业增加值当月同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

股份制企业增速快于其他类型企业。上半年，国有及国有控股企业增加值同比增长7.0%，集体企业增长8.0%，股份制企业增长12.4%，外商及港澳台商投资企业增长6.3%。股份制企业增加值增速高于国有及国有控股企业和集体企业表明，工业增加值的内生增长动力仍然相对强劲。

图4：分类型工业增加值当月同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

（二）工业生产触底延迟至三季度

与一季度相比，二季度工业生产增速较大幅回落，而 4月、5月以及6月同比增速基本持平，这主要受政策向上微调作用影响。同时也应看到，市场驱动的下行压力仍然较大，主要表现为：第一，先行指标走势仍然疲弱。6月份，PMI（新订单）为49.2，已连续两个月处于不景气区间；PMI（采购量）为46.9，为近几个月首次跌入不景气区间。第二，消费需求处于下降通道，投资需求面临下行压力，而外需也面临着较大不确定性，因此总需求萎缩对工业生产形成负面制约。考虑到三季度政策刺激力度有所增强，预计将带动投资型工业生产率先回升。

2012年6月经济形势: 经济加速下滑 工业增速跌至个位数

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