2012年一季度宏观经济形势: 连续五季度放缓

2012年07月26日14:10 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：宏观宏观经济上涨增速经济

（三）工业生产有望触底回升

工业生产有望触底回升，主要原因如下：第一，政策微调的刺激作用，总需求增速有望触底回升，从而带动工业生产增速提高。第二，3月份，PMI（生产量）已连续回升4个月；PMI（就业）已进入景气区间；PMI（采购量）景气水平较快提升。从结构上看，考虑到重化学工业的政策敏感度较高，预计重工业的回升力度会强于轻工业。从强度上看，由于总需求扩张速度不会太快，因此回升力度较弱。

三、投资增速跌至低谷，政策作用期待强化

（一）投资增速加速下行，基础设施投资降幅明显

政策紧缩滞后影响，投资增速继续下行。一季度，固定资产投资（不含农户）47865亿元，同比名义增长20.9%（扣除价格因素实际增长18.2%），同比增速比上年全年回落2.9个百分点，绝对增速创出了近些年来的新低。从月度环比增速来看，3月份固定资产投资（不含农户）实现环比增长0.6%，较上月下降1.3个百分点。

图5：固定资产投资（不含农户）及其增速（亿元，%）

资料来源：wind资讯。

产业投资不均衡特征明显。除第一产业投资增速有所提升外，另外两产业增速双双下降。具体来看，第一产业投资886亿元，同比增长35.8%，较去年全年提高10.8个百分点；从历史经验来看，第一产业投资增速的反弹一方面受国家支农惠农政策影响，另一方面也受季节性因素影响，加之比重较小，因此对总投资影响程度有限。第二产业投资21270亿元，增长24.6%，较去年全年降低2.7个百分点。第三产业投资25710亿元，增长17.6%，较去年全年降低3.5个百分点。

往期宏观经济形势分析报告:

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