2012年一季度宏观经济形势: 连续五季度放缓

2012年07月26日14:10 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：宏观宏观经济上涨增速经济

（二）经济增速有望于二季度触底，进入弱复苏区间

当前经济运行虽然继续下行，但止跌回升的态势正日益清晰。

第一，经济小周期底部初步显现。从周期形态上，经济增速已基本完成调整；在我国经济长期向好没有改变的背景下，经济增速进一步下冲的可能性较小；3月份，经济先行指标PMI的值为53.1，延续了第4个月的上升态势，这彰显经济向上调整的积极信号。

第二，经济环比增幅下降速度收敛，正积蓄止跌回升的力量。2011年四季度经济实现环比增长1.9%，较2011年三季度大幅下降0.5个百分点，而2012年一季度经济环比增幅仅比2011年四季度低0.1个百分点。

第三，政策有望发挥积极作用。如果国民经济按照目前的速度继续下冲，则政府提出的2012年预期经济增长目标（7.5%）将会受到威胁，因此政策转向相对积极可期；从实际情况来看，降低法定存款准备金率已进入下调运行区间，近期货币供应量增幅扩大，这均是政策转向相对积极的迹象。

综合上述判断，二季度有望完成本轮经济小周期调整，进入新一轮回升通道。但考虑到政策干预力度不会太强，国外经济形势仍然不明朗，因此回升的力度不会太强。

二、工业生产继续下降，近期可完成筑底调整

（一）工业生产处于周期回落阶段

工业生产周期回落持续。今年一季度，规模以上工业增加值实现同比增长11.6%，增速创后危机时期以来的新低。从月度走势来看，1-2月份工业增加值实现累计同比增长21.3%，但3月份当月增速跌至11.9%的历史低位，这说明1-2月份工业增加值的高增长属于下降趋势的季节性调整。从环比角度来看，同期工业增加值环比涨幅呈逐月扩大态势，1月、2月和3月分别实现环比增长0.63%、0.84%、1.22%。

图2：工业增加值当月同比及环比增速（%）

资料来源：wind资讯。

图3：轻工业、重工业增加值当月同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

重工业回落幅度超轻工业。一季度，重工业增加值同比增长11.0%，轻工业增长13.2%，后者超前者2.2个百分点。从月度走势来看，1-2月份均出现大幅反弹，3月份再次回落；1-2月份，重工业和轻工业分别实现累计增长20.4%、23.6%，3月份当月则同时下降，分别跌至13.9%、11.2%。

（二）内生增长动力有所增强

分经济类型看，一季度国有及国有控股企业增加值同比增长7.2%，集体企业增长9.7%，股份制企业增长13.8%，外商及港澳台商投资企业增长6.4%。股份制企业增加值增速高于国有及国有控股企业和集体企业表明，工业增加值的内生增长动力有所增强。

图4：分类型工业增加值当月同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

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