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2012年第四季度中国货币政策执行报告(全文)

2013年02月07日09:34 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：报告央行物价形势不确定因素中国货币政策执行报告增产农产品经济增长工业生产劳动年龄人口

2012 年，银行间市场国债收益率曲线总体呈现平坦化上移走势。

全年大致分为三个阶段：第一阶段为前4 个月，受CPI 处于年内相对

较高水平等因素影响，国债收益率曲线总体呈现平坦化上移趋势。第

二阶段为5 月至7 月，受央行年内第二次下调准备金率、两次降息并

扩大利率浮动区间等因素影响，各期限国债收益率明显下行，国债收

益率曲线陡峭化下移。第三阶段为8 月至12 月，经济显现企稳回升

态势，带动收益率震荡中有所上升，收益率曲线出现平坦化上移。

债券市场发行规模大幅增加。2012 年累计发行各类债券（不含

中央银行票据）7.97 万亿元，比上年同期多发行1.56 万亿元，增长

24.3%。其中，金融债以及公司信用类债券中的企业债券、超短期融

资券和非公开定向债务融资工具同比增加较多。2012 年年末，中央

国债登记结算有限责任公司债券托管量余额为23.8 万亿元，同比增

长11.2%。

国债发行利率基本平稳。2012 年12 月份发行的10 年期国债利

率为3.55%，比上年12 月份发行的同期限国债利率低2 个基点。2012

年，债券一级市场发行固定利率企业债483 只，发行总量6490 亿元，

全部参照Shibor 定价；发行参照Shibor 定价的固定利率短期融资券

3888 亿元，占固定利率短期融资券发行总量的46%，比2011 年提高

15 个百分点。

（三）票据融资有所增长

票据承兑业务稳定增长，第四季度增幅趋缓。2012 年，企业累

计签发商业汇票17.9 万亿元，同比增长18.8%；期末商业汇票未到

期金额8.3 万亿元，同比增长25.4%。前三季度，票据承兑余额持续

增长，9 月末达到8.4 万亿元，再创历史新高。第四季度以来票据承

兑增幅趋缓、余额小幅振荡，年末承兑余额比年初增加1.7 万亿元。

从行业结构看，企业签发的银行承兑汇票余额集中在制造业、批发和

零售业。从企业结构看，由中小型企业签发的银行承兑汇票约占三分

之二。票据承兑的持续稳定增长有效加大了对实体经济、特别是中小

企业的融资支持。

票据融资波动中有所增长，票据市场利率总体走低。2012 年，

金融机构累计贴现31.6 万亿元，同比增长26.4%；期末贴现余额2.0

万亿元，同比增长35.1%。前三季度票据融资余额稳步增长，8 月末

达到年度最高值2.6 万亿元，之后逐步下降，年末票据融资余额比年

初增加0.5 万亿元。年末票据融资余额占各项贷款的比重为3.2%，

比年初上升0.5 个百分点。受货币市场利率和票据市场供求变化等多

种因素影响，2012 年票据市场利率总体走低。

（四）股票市场指数降至底部后有所反弹，成交量和融资额减少

股票市场指数震荡下行，11 月份降至底部后有所反弹。2012 年

年末，上证综合指数和深证成份指数分别收于2269 点和9116 点，比

上年末分别上升70 点和198 点。深圳证券交易所创业板指数收于714

点，比上年末下跌16 点。沪、深两市A 股加权平均市盈率分别从上

年末的13.4 倍和23.5 倍下降至12.3 倍和22.2 倍。

股票市场成交量下降。2012 年，沪、深股市累计成交31.5 万亿

元，同比下降25.4%；日均成交1291 亿元，同比下降25.4%。其中，

创业板累计成交2.33 万亿元，同比增长23.4%。年末,沪、深股市流

通市值为18.2 万亿元，同比增长10.1%。创业板流通市值为3335 亿

元，比上年末增长33.2%。

股票市场筹资额减少。2012 年，各类企业和金融机构在境内外

股票市场上通过发行、增发、配股等方式累计筹资3862 亿元，同比

减少33.4%。其中A 股累计筹资3128 亿元，H 股累计筹资734 亿元。

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