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六、人民币汇率弹性明显增强
2012 年,人民币小幅升值,双向浮动特征明显,汇率弹性明显
增强,人民币汇率预期总体平稳。2012 年年末,人民币对美元汇率
中间价为6.2855 元,比上年末升值154 个基点,升值幅度为0.25%。
2005 年人民币汇率形成机制改革以来至2012 年年末,人民币对美元
汇率累计升值31.68%。根据国际清算银行的计算,2012 年,人民币
名义有效汇率升值1.73%,实际有效汇率升值2.22%;2005 年人民币
汇率形成机制改革以来至2012 年12 月,人民币名义有效汇率升值
23.25%,实际有效汇率升值31.86%。
第二部分货币政策操作
2012 年,中国人民银行按照国务院统一部署,继续实施稳健的
货币政策,着力增强政策的灵活性、针对性和前瞻性,根据经济形势
变化,适时适度加大预调微调力度。
一、优化公开市场操作工具组合,灵活开展公开市场操作
2012 年,随着国际收支和人民币汇率逐渐趋向合理均衡,加之
欧洲主权债务危机引发国际金融市场动荡,外汇流入减少,外汇占款
比上年少增超过2 万亿元,银行体系流动性供给格局发生较大变化,
对中央银行流动性管理提出了新的要求。
中国人民银行加强对国内外市场环境和银行体系流动性供求因
素的分析监测,合理安排正回购和逆回购操作期限品种、操作规模和
频率,灵活开展公开市场操作。上半年,与两次下调存款准备金率政
策相配合,以正回购操作为主、逆回购操作为辅实施公开市场双向操
作;下半年以来,将逆回购操作作为流动性供给的主要渠道,有效熨
平多种因素引起的流动性波动。全年累计开展正回购操作9440 亿元,
开展逆回购操作60380 亿元;截至2012 年年末,公开市场逆回购操
作余额为4980 亿元。
适度增强操作利率弹性,有效引导市场预期。配合两次存贷款基
准利率调整并结合各阶段市场利率走势变化情况,中国人民银行适度
增强了公开市场操作利率弹性,既有助于释放稳健货币政策信号,有
效引导市场预期,也有助于促进货币市场利率水平的合理回落和平稳
运行。截至2012 年年末,7 天期、14 天期和28 天期逆回购操作利率
分别为3.35%、3.45%和3.60%。
适时开展中央国库现金管理操作。2012 年中央国库现金管理商
业银行定期存款业务继续稳步发展,全年共开展14 期操作,规模共
计6900 亿元,年末余额为3000 亿元,操作期数、操作总量和年末余
额均处于近年来的最高水平。
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