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2013年02月07日09:34 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

（一）主要经济体经济形势

美国经济温和复苏，财政整顿滞后。2012 年以来，美国房地产

市场持续改善，金融部门去杠杆化基本完成，能源行业和高科技行业

增长强劲，通胀压力减小。财政整顿滞后带来的政策不确定性影响了

投资和消费的持续增长，经济复苏不稳。受政府支出减少及出口下滑

等因素影响，第四季度GDP 环比折年率初值下降0.1%，全年实际GDP

增长率初值为2.2%。短期内美国经济运行仍面临政府支出削减谈判

等政策不确定因素影响。同时，疲软的就业市场可能继续拖累市场信

心恢复。

专栏 3 美国“财政悬崖”问题及前景分析

“财政悬崖”主要是指2013 年初美国一系列减税优惠政策到期，同时多项

减赤措施也将启动，会使美国财政赤字曲线状如悬崖。“财政悬崖”问题涉及的

政策变动主要包括四个方面的内容，一是小布什政府推出的减税政策到期，二是

奥巴马政府推出的工薪税优惠政策到期，三是奥巴马政府推出的临时失业救济金

政策结束，四是根据《2011 年预算控制法案》制定的“自动减赤程序”被触发。

“财政悬崖”产生的根源是美国政府与国会都意识到债务的不可持续而必须

大幅削减赤字，但政治极化导致两党不能达成合理的减赤方案，而是被迫形成了

激进的减赤局面。美国国会预算办公室（CBO）预测，在上述收入和支出政策变

化的情形下，美国2013 年的财政赤字削减量将达到GDP 的5.1%，2013 年第四季

度实际GDP 将同比萎缩0.5%，失业率将回升至9.1%。基金组织和世界银行均认

为，美国的“财政悬崖”是世界经济的主要不确定因素之一。

鉴于“财政悬崖”对经济造成的巨大负面影响，美国会两党在大选结束后立

即就该问题的解决方案进行磋商。解决该问题的关键在于两党能否就未来10 年

的减赤方案达成一致，而核心分歧在于两党对增收减支的传统理念不同。民主党

希望取消对富人的税收减免，并通过增加税收来削减赤字，而共和党坚持将税收

减免惠及富人，并要求大幅削减政府支出，尤其是福利支出。经过多轮艰难的博

弈和交锋，两党在年末的最后一刻终于达成一个“分步走”的解决方案，主要内

容包括对年收入45 万美元及以上的家庭增税，并延长对低收入阶层的减税和失

业救济。同时，“自动减赤程序”中的开支削减计划生效时间被延后两个月等。

美国国会预算办公室预测，该方案将使未来10 年美国的财政赤字比“财政

悬崖”情景下增加4 万亿美元（不包括6000 亿美元额外债务利息支出），美减赤

任务依然艰巨。虽然“财政悬崖”在最后时刻得以暂时避免，但美国财政不可持

续的状况依然没有得到根本解决。美国债规模已于2012 年年末触抵债务上限，

财政部随即采取临时措施予以应对。2013 年1 月下旬，美国国会投票通过了暂

时延缓执行债务上限的法案，允许政府在2013 年5 月19 日前根据需要继续发债

以偿付债务本息，但发债规模必须严格按照支出所需而定。从当前美国政治极化

的现实来看，未来两党在支出削减方案的谈判和债务上限上调等问题上的博弈仍

将继续，由此带来的政策不确定性将持续影响美国和全球金融市场的稳定。

欧债危机形势一波三折，对实体经济的影响日益加深。受欧债危

机困扰，前三季度各季欧元区实际GDP 环比为零或负增长。9 月6 日，

欧央行推出二级市场直接货币交易计划（OMT）后，欧债危机形势出

现缓和，但欧元区实体经济仍十分疲弱。12 月，欧元区综合采购经

理人指数（PMI）降至47.2，已连续第11 个月位于50 荣枯线以下。

失业率不断攀升，11 月达11.8%，创欧元区成立以来的历史新高。综

合物价指数（HICP）降至2.2%。12 月，欧央行预计2012 年欧元区实

际GDP 增长率将下降0.4%-0.6%。

受内外需萎缩影响，日本经济下滑。第一季度日本经济大幅反弹，

随后出现急速下滑。大地震和海啸过后的重建效应持续消退，家庭消

费者信心指数持续下降，显示日本国内消费需求不足。同时，外需萎

缩和国内能源进口需求增加，致使贸易持续出现大幅逆差。此外，2012

年通过的消费税改革法案在新政府时期仍有较大变数，政府债务积累

可能继续增加并推升财政风险。根据国际货币基金组织（IMF）预测，

2012 年年末，日本政府债务总规模将达1122.6 万亿日元，占同期GDP

的236.6%。

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