2012年7月经济形势:工业触底反转外贸增速大幅回落

2012年10月11日16:23 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：宏观宏观经济上涨增速经济

（二）PPI跌幅扩大，短期内难实现反转

1、重工业和轻工业价格双跌，带动PPI跌幅扩大

PPI月度跌幅继续扩大。2012年1-7月份，PPI实现累计同比上涨-0.9%，跌幅较上半年扩大0.3个百分点。从月度走势来看，4月份PPI实现同比增长-2.9%，降幅较上月扩大0.8个百分点，继续延续下行态势。环比增速继续维持负增长。具体来看，4月份PPI实现环比增长-0.8%，降幅较上月扩大0.1个百分点，这已是连续3个月环比保持负增长。

图15：PPI同比、环比增速（%）

资料来源：wind资讯。

重工业和轻工业价格双双下跌。7月份，轻工业价格实现同比增长-0.7%，跌幅较上月扩大0.2个百分点；重工业价格实现同比增长-3.7%，跌幅较上月扩大1个百分点。从横向来看，7月份重工业价格同比跌幅超出轻工业3个百分点。这说明重工业价格是带动PPI大幅下跌的主要力量。

图16：PPI生产资料和生活资料同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

2、投资需求影响价格有时滞，PPI负增长态势将持续

PPI负增长态势短期内难改变。第一，地产投资持续下滑，制约钢铁、有色金属、水泥等产品价格回升。7月份，PPI（黑色金属矿采选业）、PPI（有色金属矿采选业）、PPI（非金属矿物制品业）分别实现同比增长-11.1%、-10.9%、-2.4%，相关上游行业价格同比涨幅也受到影响。地产投资占上述产品需求较大比重，而受地产调控影响，地产投资需求持续下滑，这会对钢铁、有色等产品价格构成持续压力。第二，受国际经济不景气因素影响，CRB指数持续低位徘徊。第三，石油价格虽然近期有所回升，但国际经济复苏基础仍然脆弱，进一步上涨空间有限。综上所述，预计短期内PPI仍将延续负增长趋势。

六、货币政策缓慢向上调整，物价下跌释放更多空间

（一）政策逆调节作用显现，货币供应继续小幅回升

货币供应增速小幅扩张。2012年7月末，广义货币(M2)余额91.91万亿元，同比增长13.9%，较上月末高0.3个百分点，连续4个月保持涨幅扩大的趋势，这说明政策逆向调节正在发挥作用；狭义货币(M1)余额28.31万亿元，同比增长4.6%，较上月末低0.1个百分点；流通中货币(M0)余额4.97万亿元，同比增长10.0%。

图17：M0、M1、M2同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

贷款余额增速持平，新增贷款同比扩张。2011年7月末，人民币贷款余额60.18万亿元，同比增长16.0%，增速与上月末持平，比上年同期低0.6个百分点。当月人民币贷款增加5401亿元，同比多增485亿元，较上月少增3797亿元。

图18：新增贷款及贷款当月同比增长率

资料来源：wind资讯。

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