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2012年1-2月宏观形势: 外需风险不减 内需减速加深
关键词： 宏观 宏观经济 上涨 增速 经济
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（五）宏观金融形势预测
1、对未来货币流动性环境的判断
展望未来，货币供应环境将有所改善。第一，随着节后企业开工，加之融资平台贷款相关政策明朗，信贷需求会有所恢复。而季末银行加大存款吸收力度也会缓解存贷比压力，信贷供给能力也增强。因此，3月新增贷款有望放量回升。第二，随着“负利率”格局结束，实际利率的回升，有利于形成使居民存款由理财产品回归银行的环境，而存款回归将使得银行受存贷比指标的约束有所放松，进而对流动性紧张的局面也有缓解的作用。第三，随着“两会”对政府工作报告和财政预算报告审定之后，财政支出的步伐会加快，积极财政政策对广义流动性的支持作用将逐步体现。
2、对货币政策取向的预测
未来一个时期，货币政策调整思路，仍然要坚持中央经济工作会议提出的“稳中求进”的总基调，准确把握经济形势，实施稳健的货币政策，提高政策的前瞻性和灵活性，适时适度进行预调微调。货币政策的主要任务既要保持物价稳定，同时要更加注重“固本培元”，在满足经济恢复稳定增长后实体经济的资金需求的条件下，实施“有扶有控”的结构性政策，促进经济结构战略性调整。
从操作工具上看，或仍以数量型工具为主。由于前期存款准备金率已连续多次调高至绝对高位，未来仍有下降空间，因此，降准是主要政策选择；前期公开市场业务对于流动性的调节发挥了重要作用，将继续灵活使用；信贷政策应加大对民生领域、战略性新兴产业、中西部地区倾斜，并不断完善对有资质、有发展潜力的中小企业的金融扶持；降息政策将谨慎出台，除非在经济出现急剧下滑的条件下，降息也只能作为一项辅助财政政策的配合性措施使用。
七、宏观环境给企业带来的风险与机遇
当前，全球经济仍然缺乏实质性复苏、欧债危机持续蔓延，国内经济运行和企业发展所面临的外部不确定性日益加大。国内供需双双放缓，也为企业发展前景蒙上一层阴影。然而，尽管看似风险重重，但认真解读国家近期出台的一系列政策，仍然可以发现不少机遇。以下，结合国内外当前宏观经济形势以及国家出台的一些规划战略，提出企业发展和运行中需要关注的风险与机遇，供企业家、研究的同行们参考。
机遇1：5900亿投资需求助力工业节能可持续性发展
《工业节能“十二五”规划》近日由工信部正式发布，《规划》中对“十二五”期间工业节能目标提出到2015年，规模以上工业增加值能耗比2010年下降21%左右，实现节能量6.7亿吨标准煤。锅炉窑炉节能改造、两化融合促进节能减排、节能产业培育等九大节能工程将作为“十二五”时期工业节能的重点工程项目，并且该九大节能工程项目投资总需求将达到5900亿元。
节能工程投资带动上游产业实现快速发展
武汉科技大学金融证券研究所所长董登表示，节能工程的投资规模扩大将会对上游的绿色产业、节能产业、环保产业等方面有一定得拉动作用。给予上游产业一种激励，使得它们有更大的发展空间和信心，此次5900亿的投资需求将成为重大的产业导向，并且在所投资方面的需求是非常急迫的，相关的投资需求项目也是具有很大发展空间，并且能够在工业节能工程的可持续性发展上起到很好的助推作用。中投顾问环保行业研究员盘雨宏认为，工业节能是个非常宽泛的领域，涉及到的行业包括钢铁、有色金属、石化、化工、建材、机械、轻工、纺织、电子信息等多个领域。大致来说，工业节能对这些行业的影响体现在有利于新技术、新设备、新材料的推广利用方面，但也可能增加相关企业的经营支出。
财税金融政策共同发力支持工业节能
此次涉及的九大重点工程中工业锅炉窑炉节能改造、电机系统节能改造和余热余压回收利用三项工程成为“十二五”工业节能的重中之重，并且这三大领域投资需求分别达900亿元、600亿元和600亿元，总计2100亿元。如此庞大的资金需求从何而来，相关企业投融资渠道的打通将解决资金需求方面的问题，并且还可以建立工业节能基金等来更好的帮助和解决资金的需求。为保障重点工程的资金需求《规划》中也提出，首先将强化财税政策，加大节能减排专项资金对工业节能的支持力度，完善财政补贴方式，支持九大重点节能工程建设。
工业节能促进转型升级并为企业带来更大的经济效益
中国节能服务产业委员会主任助理孙小亮指出，尽管工业企业节能改造任务重，且成本负担高，但通过节能给工业企业带来的经济效益也很明显。董登新指出，工业作为我国的支柱产业，所带来的污染将近为60%至70%，工业方面节能环保的突出问题在很大程度上制约着中国经济的转型升级，节能工程的实施可以作为一种缓冲即能是工业得到发展从而也能保证节能工程的具体实施。节能工程的实施在未来可能会给相关的企业带来更大的经济效益。
机遇2：《关于支持农业产业化龙头企业发展的意见》出台
国务院近日出台的意见提出，鼓励龙头企业通过兼并、重组、收购、控股等方式，组建大型企业集团，并支持符合条件的重点企业上市融资。
农业产业化龙头企业是以农产品的生产、加工、流通为主的企业，目前，我国农业龙头企业有11万家，其中国家认定的农业产业化国家重点龙头企业为1253家。在农业龙头企业中，农产品加工业是主体，因此，《意见》特别提出，要大力发展农产品加工，并对企业改善加工设施装备条件提供政策优惠；鼓励龙头企业合理发展农产品精深加工，延长产业链条，提高产品附加值。在确保口粮、饲料用粮和种子用粮的前提下，适度发展粮食深加工；认真落实国家有关农产品初加工企业所得税优惠政策。保障龙头企业开展农产品加工的合理用地需求；支持龙头企业以农林剩余物为原料的综合利用和开展农林废弃物资源化利用、节能、节水等项目建设，积极发展循环经济。
《意见》鼓励龙头企业加大科技投入，建立研发机构，加强与科研院所和大专院校合作，培育一批市场竞争力强的科技型龙头企业。通过国家科技计划和专项等支持龙头企业开展农产品加工关键和共性技术研发。鼓励龙头企业开展新品种新技术新工艺研发，落实自主创新的各项税收优惠政策。
《意见》还提出，发展新型流通业态。持符合条件的国家和省级重点龙头企业承担重要农产品收储业务。探索发展生猪等大宗农产品期货市场。鼓励龙头企业利用农产品期货市场开展套期保值，进行风险管理。
机遇3：三项环保类产业“十二五”规划发布
工业和信息化部3月2日发布《大宗工业固体废物综合利用“十二五”规划》、《环保装备“十二五”发展规划》和《工业清洁生产推行“十二五”规划》。
《大宗工业固体废物综合利用“十二五”规划》提出，到2015年，我国大宗工业固体废物综合利用量要达到16亿吨，综合利用率达到50%，年产值5000亿元，提供就业岗位250万个。“十二五”时期，大宗工业固体废物综合利用量将达到70亿吨；减少土地占用35万亩。
《环保装备“十二五”发展规划》提出，“十二五”时期我国环保装备产业总产值年均增长20%，2015年达到5000亿元。环保装备出口额年均增长30%以上，2015年突破100亿元。“十二五”时期要形成10个以上区位优势突出、集中度高的环保装备产业基地，10个至20个在行业具有领军作用的大型龙头环保装备企业集团，培育一批拥有著名品牌的优势环保装备企业。
《工业清洁生产推行“十二五”规划》提出，到2015年，审核报告中提出的清洁生产技术改造项目实施率达到60%以上，行业70%以上企业达到清洁生产评价指标体系中的“清洁生产先进企业”水平；培育500家清洁生产示范企业。
往期宏观经济形势分析报告: