17日，在先后闯过美国众院参院两关后，总额为7870亿美元的经济刺激计划终于放到了总统奥巴马的桌上。然而，这个投资和减税并举的计划能否见效还有待观察。

钱从哪儿来？

7870亿美元不是个小数字。如今美国政府本已入不敷出，那么这巨额投入究竟从哪里来？

答案是继续发行国债。上海社科院副院长黄仁伟说：“2009年美国联邦财政赤字将达到1.5万亿至2万亿，都要靠发国债来弥补。2008年美国已经发放了1.5万亿国债。所以，2008年与2009年共发行3.5万亿国债，这相当于2007年之前的27年发放国债总和。2009年第一季度需发行5000亿国债，这个数字超过原来一年发行的数量。”中国国际问题研究所高级研究员甄炳禧则估计，2013至2014年，美国累计发行国债量将首次超过其GDP总量。

与此同时，美国财政赤字居高不下的局面也将不可避免。今年1月份小布什政府的2009财年计划中，赤字已经高达1.2万亿美元，如果加上如今奥巴马的7870亿美元经济刺激计划，那么赤字额将继续膨胀，其占据美国GDP的百分比也可能达到空前的两位数字，将创下美国和平时期来的最高纪录。

当然，由于美国国债的风险相对较小，还是有人愿意为此埋单的。甄炳禧估计：“美国人会购买其中的50%—60%，外国人会为剩余的份额埋单。”

钱往哪里花？

接下来的问题是，这大把钞票会花到哪里？效用又会如何？

据悉，奥巴马将把这7870亿美元投入两大块———5000亿美元用于政府公共开支，其余部分将用于减税。具体而言，在5000亿美元的公共开支部分中，1150亿美元将被用于州及地方一级的医疗保健领域，1000亿美元将用于改善教育设施、职业培训等，800亿将用于公路、铁路等基础建设，700亿用于能源环保领域，近600亿用于州及地方政府的公共开支，500亿用于失业救济，200亿用于科技研发，其余的用于住宅建筑方面；对于减税部分的投入也分为几个部分，其中1162亿美元将用于补贴年收入低于7.5万美元或是家庭年收入低于15万美元的美国人，698亿为中产阶级减免“替代最低税”，320亿用于企业减税，其余部分将用于儿童抵税、个人购房购车的抵税等。

巨额投入有助于提高企业和消费者信心，拉动内需，创造新就业机会，并拉动GDP增长。甄炳禧说：“一个估计是，每减税1美元可能增加1.7美元的GDP，而在基建方面的投入平均1美元可带来2.5美元的经济增量。”但分析人士还是认为，这个庞大的经济刺激计划可能作用有限。

由于大部分投入要到今年年底和明年才能陆续到位，减税计划也将从6月份开始，而一些在能源环保或是基建上的投入更是周期长、见效慢，因此甄炳禧认为这个计划未必能够立竿见影地促进美国经济复苏，而在经济前景不明朗的背景下，减税的举措也未必能变为消费行为。此外，赤字居高不下不利于经济的长远发展，而巨额注资计划也将大大增加资金流通，加上美国目前的超低利率政策，通胀风险将大为上升，并为未来经济发展留下隐患。

黄仁伟也指出，“奥巴马的经济刺激计划中，经济增量部分最多只占四分之一，算上乘数效应，充其量只有五六千亿美元的增量，而美国的经济总量约16万亿，这样的增量只能带动GDP增长3%。目前美国的经济增长是百分之负二点几，即使奥巴马经济刺激计划完全发挥作用，也只能把经济拉到零增长”，他说，“奥巴马经济刺激计划不是罗斯福新政。罗斯福新政的最大成果是旧市场经济的结构革命。我们在奥巴马经济刺激计划里看不到制度、结构的改变。”

怎样“购国货”？

在这个经济刺激方案中，引起极大争议的“购买美国货”条款赫然在目。根据该条款，使用“奥巴马新政”资金的公共工程，必须使用“国产”钢铁和其他制成品。虽然施行该条款的前提之一是“不违背美国对国际协定的承诺”，美国财长盖特纳此前也称该条款的实施将“遵守自由贸易规则”，但这些“辩解”都不足以改变该条款的贸易保护主义性质。

据悉，所谓美国的国际协定承诺，主要是指《北美自由贸易协定》和世界贸易组织(WTO)《政府采购协议》。根据前者，加拿大、墨西哥享有“豁免权”；根据后者，欧盟、日本、瑞士、韩国等约40个世贸成员不受限制，但中国等其他100多个世贸组织成员不在其列。因此，除墨西哥等少数几个国家和地区外，能够被美国“网开一面”的绝大多数都是发达经济体。

但是，该条款未必能保护美国经济。美国国际经济研究所的一份研究报告显示，该条款最多可为美国增加9000个工作岗位，但其可能触发的贸易战将使美国失去多达6.5万个工作岗位。黄仁伟说：“虽然该保护主义条款主要适用于基础设施投资部分的钢铁，但严重的保护主义倾向会产生附带效应，工程中涉及的通信产品、电子产品等等也可能会参照该条款。欧盟、日本也会名正言顺地这样做。这将在发达国家中掀起保护主义浪潮。”复旦大学美国研究中心教授潘锐则建议：“其他国家有讨价还价和谈判的可能，如果违反了WTO规则，其他国家可以启动WTO争端机制。”