根据中国证券报数据中心统计，截至4月15日，已经公布年报的1047家A股公司中，有307家披露了公允价值变动损益，共计损失258.14亿元；而这1047家公司在07年年报披露的公允价值损益为实现收益128.3亿元。

根据年报数据，截至去年底，上述1047家公司仍持有交易性金融资产2896.82亿元，可供出售的金融资产28635.56亿元。由于今年一季度上证指数上涨了30%，大部分个股股价上涨，公允价值变动损益将为交叉持股的上市公司贡献利润。

利润增长受拖累

根据新会计准则，交易性金融资产、投资性房地产和衍生工具及套期保值采取公允价值变动计价，这些项目可能对公司当期利润造成影响；而在上市公司的财务报告分析中，影响最大的主要集中在上市公司互相持股下的交易性与可供出售金融资产公允价值的变动。

2008年，上证指数从5261点一路下滑至1820点，据中国证券报数据中心统计，在307家存在公允价值变动的公司中，只有61家公司获得收益，其余246家公司均出现损失。根据计算，2008年末，这307家公司的公允价值变动损益对净利润的贡献为-5.36%，而2007年的贡献为0.47%。

自从新会计准则要求部分资产按照公允价值计价后，公允价值变动损益不断成为股市的放大器。在牛市中，交叉持股中的交易性金融资产通过公允价值计价形成循环放大的效应，股价上涨和业绩提高相互推动，在上市公司真正主营业绩没有任何变化的前提下，其股价可以大幅度地上涨，有如07年的雅戈尔（600177）；而一旦进入熊市，股价下跌带来的公允价值变动损失拖累业绩增长，令部分热衷于二级市场投资的公司“成也公允，败也公允”。

尽管公允价值变动带来损失，并不必然表示公司在股票投资上蒙受了亏损，但公允价值的减少肯定会导致公司当期利润减少。除金融类公司外，中煤能源（601898）公允价值变动的损失最大，共损失14亿元，主要由于公司所持“中国远洋”股价下跌，而上年同期其公允价值变动实现收益约17亿元；而公允价值变动获益最多的中国石化（600028）获收益39.69亿元，却不是持有交易性金融资产获益，而是可转换债券的衍生金融工具的公允价值变动收益。