4、日元各期限LIBOR前期先降后升，后期下降

年初，基于经济下行和物价上涨两种风险并存的考虑，日本银行维持基准利率水平不变。受此影响，日元各期限LIBOR小幅上升。此后，日本银行货币政策委员会调降对日本经济的评估，同时表示，消费物价指数涨幅会逐步温和。日元各期限LIBOR下降。至9月中下旬，在金融危机导致货币市场流动性趋紧情况下，日元各期限

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LIBOR出现大幅上升。10月底，由于日本经济陷入衰退，日本银行降息至0.3%。此后，日本银行又于12月19日宣布将基准利率下调至0.1%。受此影响，日元各期限LIBOR下降。年末，3个月期日元LIBOR报收于0.8325%，较上年末下降6.3个基点（见图2.9）。

）主要国家中长期国债收益率前期先降后升，后期大幅下降

年初至3月中旬，受美国次贷危机影响进一步扩散，市场对美国经济将陷入衰退的担忧加深，国际股票市场大幅下挫等因素影响，主要国家中长期国债收益率下降。其后，因国际能源及食品价格大幅上涨，各国通胀压力加大，且国际股票市场回升，主要国家中长期国债收益率振荡走高。6月下旬起，在各主要经济体逐步陷入经济衰退，通货紧缩风险加大，全球央行进入降息周期，以及全球股市下跌使得大量避险资金转向低风险的国债市场等因素影响下，各主要经济体的中长期国债收益率明显下降。

1、美国中长期国债收益率前期先降后升，后期大幅下降

年初至3月中旬，经济前景不佳和美联储持续降息，导致美国中长期国债收益率振荡下跌。其后，受投资者对美国经济衰退的忧虑有所减弱、美国股市上扬，以及市场对美联储降息的预期逐步降温等因素推动，美国中长期国债收益率振荡走高。6月下旬起，在美国次贷危机进一步扩散引发严重金融危机，全球股市重挫，各国实体经济情况恶化，投资者纷纷买入美国国债避险以及基准利率降至历史最低水平等因素的影响下，美国中长期国债收益率一路走低。12月30日，美

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国10年期国债收益率报收于近50年来的最低水平2.0607%。年末，美国10年期国债收益率报收于2.2241%，较上年末大幅下降180.7个基点（见图2.10）。

2、德国、英国中长期国债收益率前期先降后升，后期大幅下降

2008年一季度，德国与英国中长期国债收益率走势与美国相似，也出现下降，但因经济形势好于美国和通胀压力的支撑，跌幅较小。其后，因通胀压力加大导致市场对欧央行和英格兰银行加息预期升温，德国、英国中长期国债收益率显著上升。6月下旬后，由于德国和英国实体经济情况不断恶化，德国和英国中长期国债收益率均出现显著下降。德国10年期国债收益率于12月29日报收2.916%，为1989年以来最低点。年末，德国10年期国债收益率报收于2.944%，较上年末大幅下降141个基点；英国10年期国债收益率报收于3.017%，为30多年来的最低水平，较上年末大幅下降154.8个基点（见图2.10）。

3、日本中长期国债收益率前期先降后升，后期大幅下降

年初至3月，由于市场对日本央行降息的预期有所升温，日本中长期国债收益率持续下跌。其后，在日经指数回升以及中长期通胀压力加大等因素影响下，日本中长期国债收益率上升。6月下旬后，在日本经济衰退风险逐步加大和欧美债市影响下，日本中长期国债收益率下跌。年末，日本10年期国债收益率报收于1.168%，较上年末下降33.4个基点（见图2.10）。

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）主要股指均大幅下跌

2008年，在次贷危机演化为全球金融危机，并进一步危及实体经济的情况下，主要股指均出现大幅下跌，纷纷创下历史或阶段新低。