由巴曙松研究员主持出版的《2009中国资产管理行业发展报告》显示,中国内地市场的高波动性为基金的投资能力提供了发挥空间。
报告认为,去年市场波动剧烈时,基金超额收益显著下降,开放式基金更加注重行业配置,个股选择重要作用逐步下降。从2004年6月30日到2008年9月30日期间,开放式股票型基金获得的累积超额收益为66.92%,封闭式基金的超额收益为49.71%,年化之后的收益率分别为12.67%和9.84%。这一收益是剔除了市场收益之后,完全由基金投资能力提供的。由此可见,国内基金公司在积极偏股型基金投资领域,获取超额收益的能力值得肯定。
报告认为,去年,投资能力和配置能力成为基金业绩表现出色的两个关键因素。随着金融环境更加复杂,投资难度增加,基金管理行业只关注中国内地模式已经不再有效,将会更注重全球视野,这导致了投资策略走向分化。基金公司在市场波动中偏向于谨慎,依靠择时战胜市场依然难度较大。
在牛市中取得明显优势的,除了有从业经验丰富的基金经理外,“新手”的激进风格也使得他们取得了较为不错的业绩。报告通过对任职2年以上的股票型基金经理(剔除QDII和指数型基金)共160个样本的分析,发现从牛市表现来看,6年以上的基金经理取得了平均210%的收益,远远高于其他基金收益,而年限2年左右的基金经理由于初涉牛市,取得收益也达到190%。同时,越是表现好的基金,长期来看业绩越是稳定,而表现相对较差的基金,业绩波动幅度就较大。
周期波动使基金产品结构走向均衡,除了给股票型基金带来巨大的发展机遇外,也为公司本身优化产品结构、发展多元化战略提供了机会。同时,市场波动为大力完善基金监管提供了良好契机。
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