融资融券在放大盈利的同时也可能加大亏损证监会有关部门负责人昨日在宣布将启动融资融券业务试点工作时表示，现阶段融资规模会大于融券规模，市场不可能出现大量卖空。

“即将启动的证券公司融资融券试点工作的规模有限，市场普遍关注的是试点过后，下一步证监会将如何操作。”

来自一家最有希望成为此次首批融资融券试点证券公司的证券从业人员向《第一财经日报》表达如是关注，他进一步透露，“据了解，上海证券交易所和深圳证券交易所融资融券工作小组将于明天被证监会重新召集，针对融资融券证券公司试点之后下一步的安排进行讨论。”

证监会相关部门负责人昨日表示，在实行证券公司融资融券试点工作的同时，抓紧转融通制度的设计和准备。“如果试点情况非常平稳、非常好，而且市场又有这个需求，那么可能就要启动转融通制度审计，如果在转融通制度下就需要有一个公司了。”

试点券商尚未确定

对于试点证券公司的选择标准，证监会会根据上海交易所发布的细则做一些调整以后对外正式公布。而具体的试点证券公司的数量以及名称尚未确定。

“我们会做一个试点的准备，家数还没有确定，选择标准还有几个方面的要求，除了净资本的规模，合规的情况，净资本风险控制指标还有试点方案。”证监会相关部门负责人表示。

英大证券研究所所长李大霄接受本报记者采访时表示，试点证券商很有可能在创新类证券商中诞生：“长时间准备融资融券业务的几家券商可能会在首批名单之列，其中一些优势证券公司的机会比较大。但是，由于有兼顾不同类型和不同地区证券公司的规定，也有可能会出现一些黑马。”

融资规模大于融券

谈到此次融资融券推出的时机，上述负责人表示，几年来各个相关方面都在持续地进行认真细致的准备工作，而目前时机和条件都已经成熟。

该负责人表示：“部分市场人士认为目前是推出融资融券业务较好时机，试点风险可控的，试点规定的融资融券客户保证金比例比较高，试点证券公司还会根据自身情况提高风险控制比例，所以融资融券业务的财务杠杆效益并不是很大。”

该负责人说，在试点阶段，融资融券业务资金和证券的来源为证券公司的自有资金和自有证券，而目前在证券公司的资产结构当中，货币资产比例比较高，证券资产比例相对较少，其中只有可供出售的金融资产科目下的标的证券才用于融券业务，现阶段融资规模会大于融券的规模。由此单个政策造成大规模上涨的动力仍然不足。

谈到标的选择，该负责人表示：“大蓝筹肯定在标的证券范围之内，但具体是多少家还要公布一个明细。”

李大霄认为，股票的质地和流动性是重要指标，预计沪深300(2164.582,-79.08,-3.52%,吧)指数股票入选机会比较大一些。而且这样可以和股指期货的标的相对应。这样蓝筹股票的流动性就会加大，蓝筹股票的重要性得到加强。

投资者须谨慎对待

一位国信证券的VIP客户此前便应邀参加了国信证券自行操作的融资融券模拟交易，他表示，非常期待融资融券业务的开通，并对这项业务十分有兴趣。

证监会则提醒投资者，应充分意识到融资融券在放大盈利的同时也可能加大亏损。“投资人应当在具备一定证券投资经验和相应风险承担能力，并了解熟悉相关业务规则后审慎考虑是否参与此项业务。一旦遇到大的市场波动，融资融券就会有大的亏损。”

李大霄也认为，融资融券业务是一项全新的业务，可以放大来操作，由此很难把握。另外，投资者要付出比银行贷款高得多的高利息代价，而融资还具有期限性，这明显区别于一般的股票投资，值得引起投资者的高度注意。开展这个业务的证券公司应该充分准确毫不含糊地揭示此业务特点，投资者从事此业务前也应该充分加以准备。

“一般来说，普通人控制自己的财富尚且很难，这只属于高手的游戏。”（第一财经日报）