五、国际资本市场中的金融工具更加多样化

近年来，随着金融工程的发展，越来越多的金融工具被开发出来，这其中包括经典的金融期货、金融远期、金融期权、金融互换和债券市场的金融创新工具等。而通过对这些经典金融工具的修改和组合，便可以源源不断地创造出新的金融工具。

作为一种金融工具，期权可以产生许多新的变化。只要对它略加修改，或者进行排列组合，就又能得到一种新的期权。正是由于这些原因，期权被看作是金融工具的基石之一。我们以期权为例看一下国际资本市场上“金融工具多元化”的创新。

到20世纪90年代中期为止，以期权为基础，金融工程师们已经创造出利率保证、成本为零的领形组合、参与上限、互换权等多种新的金融期权。

近年来，“第二代期权”悄然出现。第二代期权也称为“特异期权”，可以分为“合同条款变化型期权、路径依赖型期权、多因素型期权”三类。第二代期权与标准期权的条件和特点多有不同，很多都是由于需要而产生的，并延伸为一系列有用的管理风险的金融工程工具。

六、国际资本市场的监管不断加强

国际资本市场的管制放松是必然趋势。国际资本市场的金融管制放松主要有以下几个方面：利率自由化，政府逐渐取消对各种存款利率上限的限制；银行业务综合化，银行可以全方位经营银行、保险、证券等所有金融业务，形成了金融机构经营综合化的局面；国际资本市场的自由化，资本的流动性更加增强。

随着国际资本市场上管制的放松，各国金融体系的效率提高，金融创新也日益活跃，但同时也出现了一些新问题。因此，世界各国在放松对国际资本市场直接管制的同时，以控制风险为主要内容的金融监管在不断加强。

国际资本市场监管的加强主要表现在以下几个方面：

(1)以法律约束的金融监管更加严厉。

(2)国际金融界在放松对金融机构的直接管制的同时，加强以促进金融机构谨慎经营为目的地风险管理，以保证金融证券机构的效率与稳定。

(3)国际资本市场的监管走向国际化，各国改变单调内向的管理策略，采取综合性的国际性监管策略，监管手段与全球发展相一致，国际监管的协调与合作日益加强。

(4)加强了对金融创新业务，特别是衍生证券业务的监管。

七、国际证券交易所不断整合

交易所之间的互相并购是国际资本市场的最新趋势。这里代表性的事件就是纽约交易所和泛欧交易所的合并，就叫Nyse Euronext。未来，在一系列整合之后可能世界就只剩下少数的交易所集团，它们会覆盖美国、欧洲、亚洲的市场，并且他们能够提供很多种的产品，不仅仅是证券，可能还有债券。

从目前情况看，互相合作的的交易所大多处于同一经济区或有一定历史渊源，如欧洲几大交易所的合并。从世界范围来看，北美、亚太、拉丁美洲地区的证券交易所，都将进一步寻求某种形式的区域内合作，以增强自身竞争实力。因此，未来世界证券市场的“大型交易所联盟”间的竞争可能会更加剧烈，而中小交易所的合并也会越来越频繁。

国际证券市场之间不断整合的重要原因之一是“经济全球化与金融一体化的步调失衡”。继续放大视角，世界经济与国际金融发展趋势间的裂痕悄然浮现：在国际贸易迅猛发展、区域经济整合日渐深入、全球经济合作愈发频繁的背景下，地域、文化、国别差异形成的全球化壁垒正在迅速减少。而与实体经济的快速融合相比，金融领域的地域差别依旧是限制国际资本大幅流动的重要障碍，跨国、跨洋、跨大陆的“超级金融超市”的匮乏给经济全球化的进一步深入带来了瓶颈约束。因此，国际证券市场之间正在进行的并购，正是宏观需求之下弥补裂痕的自然反应。