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中国经济景气不断回升 复苏态势基本确立
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2009 年 09 月 02 日 
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金融市场与证券市场运行

一、货币与债券市场

1、央行公开市场操作引导市场利率回升。7月份央行公开市场操作共发行3个月期限的央行票据5期,共1800亿元,1年期央行票据4期,共1000亿元,进行28天正回购4次,共2350亿元,91天正回购2次,共1500亿元。当月发行央票和正回购操作共回笼资金6650亿元,扣除央票和正回购到期,本月央行公开市场操作实现资金净投放1548亿元,比上月少投放1103亿元。

7月份以来,央行公开市场操作发生变化,一年期央行票据在暂停发行8个月后“重出江湖”,央行票据发行利率和正回购利率逐渐提高,央行操作显露出锁定较长期限的流动性,引导货币市场利率回升的政策意图。7月份,3个月期限央票发行利率由月初的1.0279%上升到月末的1.2473%,一年期央票发行利率则由月初的1.5022%上升到月末的1.6984%。28天正回购利率由月初的1%提高到月末的1.12%。

2、银行间市场人民币交易活跃,市场利率上升。7月份银行间市场人民币交易累计成交13.02万亿元,日均成交5661亿元,日均成交同比增长40.4%,同比多成交1629亿元。

受央行公开市场操作影响,货币市场利率上升。7月份银行间市场同业拆借月加权平均利率1.32%,比上月高0.41个百分点;比去年同期低1.37个百分点。

3、债券发行总量增加,长期债发行比重上升。7月份,银行间债券市场发行债券4930.8亿元,较6月份增加6.6%。政策性银行债和商业银行债、短期融资券发行大幅增加,企业债和中期票据发行则大幅减少。从债券发行期限结构看,7月份债券发行以短期为主,长期债券发行比重较上月大幅上升。

4、拆借交易活跃,拆借利率上升。7月份,同业拆借成交量继续增加,共成交2.1万亿元,较6月份增加7.3%;交易品种仍以1天为主,1天品种成交量占本月全部拆借成交量的83.5%。7月份,同业拆借加权平均利率继续上升,且波动性有所增强,同业拆借7天品种加权平均利率为1.62%,较6月份上升0.56个百分点。

5、回购交易成交量有所减少,利率上升。7月份,债券质押式回购成交6万亿元,较6月份减少18.3%;交易品种仍以1天为主,1天品种成交量占本月全部质押式回购成交量的67.8%。7月份,银行间债券市场回购加权平均利率快速上升,债券质押式回购1天品种加权平均利率为1.24%,较6月份上升0.37个百分点。

6、银行间现券交易活跃,中债指数震荡下调。7月份,银行间债券市场现券交易量较上月有所增加,全月累计成交4.9万亿元,较6月份增加12.7%;交易所国债现券交易量继续回升,本月交易所国债现券交易成交201.7亿元,较6月份增加13.9%。7月份,银行间债券指数和交易所国债指数继续下行。

二、股票市场

1、新股密集发行,股市融资激增。7月份,A股市场新股首次发行密集进行,上市公司定向增发保持高频率,沪深两市A股股权融资额激增,合计高达746.24亿元。其中,6家公司进行了新股首次发行,合计融资高达546.61亿元;7家公司实施了定向增发,募集资金合计达199.63亿元。

2、A股市场加速上涨,压力已经凸显。7月份,A股市场承接上半年持续上涨势头,呈现加速上涨态势,但面临的调整压力日益显现。7月份,上证综指开盘于2950.17点,即呈现持续加速上涨势头,于7月29日上探至3454.06点,较6月末收盘的最大涨幅达16.71%;但是,持续上涨使市场面临的压力越来越大,并于7月29日初步显现出来,月末收盘于3412.06点,月涨幅达15.30%。

3、股票账户新增开户大幅增长,市场交投活跃。7月份,A股账户新增开户数大幅增长,当月A股账户新增开户数达到2,357,473户,远高于6月份的1,632,430户。

三大政策建议

1、在保增长中努力推进结构调整

一是继续加大对经济社会发展薄弱环节的投入,坚决控制“两高”和产能过剩领域的投资,充分发挥财政资金引导带动社会资金的作用。二是在进一步加强产能过剩行业项目审批管理、严格核发生产许可证、提高能源消耗、环境保护、资源综合利用等方面的准入门槛、建立和完善准入标准的同时,积极引导和鼓励民间投资进入基础设施、公用事业、金融保险和文教卫生等领域。三是进一步加大对社会保障、就业、医疗卫生、教育、保障性住房的支持力度,稳定居民消费预期,保持消费平稳增长。四是坚持保增长与调结构相结合,加强财政政策与货币政策、产业政策、外贸政策的协调配合,促进经济结构调整和产业结构升级,推动科技创新和节能减排,增强经济发展后劲。

2、发挥内需拉动工业平稳回升的主导作用

一是进一步完善和落实扩大内需、拉动消费的政策措施。引导企业努力开发适合城乡市场需求的产品,进一步开拓城乡市场。二是认真实施重点产业调整振兴规划,大力推进企业技术改造,加快转变工业发展方式,不断形成新的增长点。用新技术、新材料、新工艺、新装备改造提升传统产业,提高技术装备水平。支持发展研发设计、技术咨询、现代物流、融资信贷等工业服务业,促进新能源、新材料等新兴产业发展。三是支持非公经济和中小企业加快发展。进一步创新企业融资模式,通过设立小额贷款公司等方式解决中小企业融资难问题。进一步完善规范的税费征收和监管机制,切实减轻企业负担。四是建立健全淘汰落后产能的退出机制,严格控制低水平重复建设,防止落后产能死灰复燃。

3、审时度势稳步推进资源价格改革

从中长期发展来看,积极推进水、电、煤炭、石油等资源性产品价格改革,有利于更好地发挥市场在资源配置中的基础作用,增强经济的活力,同时,也有利于保护环境,提高资源利用效率。但在当前经济回升基础仍不稳定的形势下,如果全面、大力度推进重要资源价格改革,一方面将加大企业的生产成本、影响企业的投资积极性,另一方面,也将加大居民消费开支,影响其消费预期。因此,资源价格全面大幅上调将不利于经济增长的稳定回升,也不利于物价水平的基本稳定。在这种背景下,资源价格改革一定要稳步推进,要把握好改革的时机和力度。上海证券报

来源: 新华网
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