中新网12月17日电 在席卷全美的金融风暴之中，似乎没有哪个行业能够独善其身。美国《华盛顿观察》周刊17日载文称，继金融业和房地产业之后，美国报业开始进入风暴眼。文章主要内容摘要如下：

黑云压城城欲摧

最近，美国第二大报业集团--论坛公司(Tribune Co.)正式宣布申请破产保护，论坛公司旗下包括大名鼎鼎的《洛杉矶时报》(The Los Angeles Times)，《芝加哥论坛报》(The Chicago Tribune)等知名报纸以及23家广播电视台，雇佣员工超过两万，旗下报纸总发行量达到200多万，是名副其实的报业巨头。消息一经传出，业界震惊。由此，美国报业已由2006年到2007年之间的并购狂潮坠入了衰退深渊。与整体经济一样，美国报业的黄金时代俨然逝去，“寒冬”已然来临。

美国报业本来就不甚景气，一直面临着广告收入大幅下滑和网络媒体强势崛起的双重压力。而在衰退时期，这些压力放大了不止一倍。尽管绝大多数报纸仍保持盈利，但其利润却剧烈下滑，2008年广告收入的下滑达到了惊人的15%，已从总收入的20%~30%下降到了10%~20%，当然，这还是在在没有扣除税收、贷款利率等费用的前提下。

旗下拥有《纽黑文记事报》(The New Haven Register)的Journal Register报业公司，论坛星报(The Star Tribune)以及费城报业(Philadelphia papers)都在为还贷苦苦挣扎。而明州报业的高层们已经开始讨论破产事宜。与之相比，MaClatchy公司和媒体新闻集团的境况尚佳，成功偿还了债务，但也不得不交涉新的贷款。《橘郡记事报》(Orange County Register)的发行方自由通信(Freedom communications)最近也面临资金流断裂的难题。几乎每家报纸的信用评级都呈下降趋势，破产将有增无减。

有些报业公司想要通过并购同一地区的报纸来脱离苦海，但“媒介所有权法案”对此有禁止性规定。2006年旧金山湾区(San Francisco Bay Area)媒体新闻集团与《旧金山编年报》(The San Francisco Chronicle)的出版方赫斯特集团(Hearst Corporation)的并购案即因此胎死腹中。很显然，这也不是报业困境的出路所在。像一些处于困境中的报业公司那样，把报纸卖掉并不能解决整个行业的问题。投行Miller Tabak公司的媒体分析家大卫·C·乔伊斯(David C. Joyce)认为，“出售资产也意味着将现金流一并出售，而他们正需要现金流来偿还债务。并且，此时的出售价格往往接近跳楼价。”

“次贷危机”报业版

美国报业的境况如此之糟，还有一个重要原因：去年并购风潮所造成的行业泡沫，繁荣年代的过度扩张往往会埋下灾祸的种子。在发行量未见增加的前提下，各大公司仍纷纷贷款，以非常夸张的价格进行收购。

论坛公司正是其中最大的一起并购。2007年12月，芝加哥房地产大亨塞缪尔·泽尔(Samuel Zell)斥资82亿美元收购了论坛公司。此类收购还有很多。比如MaClatchy公司收购了Knight Ridder，后者旗下拥有《迈阿密先驱者》(The Miami Herald)、《堪萨斯城市之星》(The Kansas City Star)等报纸。媒体新闻集团(MediaNews Group)收购了《圣荷塞信使新闻》(The San Jose Mercury News)和《圣保罗先锋报》(The Pioneer Press in St. Paul)等报纸。

费城的投资者们收购了《问询报》(The Inquirer)和《每日新闻》(The Daily News)。私募基金公司Avista Capital Partners收购了《明州论坛星报》(The Star Tribune in Minneapolis)。甚至连GateHouse Media这样的小公司也收购了一打以上的地方性报纸。当然还有默克多对《华尔街日报》的收购。《华尔街日报》和《今日美国报》几乎是唯一发行量没有下降的主要报纸。

这种收购和竞购经常把被收购的报纸炒成泡沫式的价格，并且使报业集团负债率过高。而且在绝大多数的案例中，收购都是通过借贷来完成，最终的收购价格往往溢价许多倍。泽尔在论坛公司的并购过程中负债达130亿美元，公司负债达到资产的三倍。随后金融风暴来袭，银行贷款谨慎，论坛公司明年要还的利息就达9亿美元之巨，除破产外别无他途。

“行业整体形势依旧不容乐观，而这样的收购并不能扭转整个局势，”穆迪投资服务(Moody’s Investors Service)副总裁约翰·普查拉(John Puchalla)说，“它只不过能够让形势看起来好一点。10～15年之前，绝大多数美国报纸的负债表都很干净轻松，但随着时间的流逝，这样的局面已一去不返。”

“贷款太容易了，而且到处都是。”信用研究公司Gimme Credit的高级分析师戴夫·诺维赛尔(Dave Novosel)说道，“虽然每个人都能清楚地认识到风险的存在，但银行们乐于出借，而人们又一厢情愿的认为，只要价格持续上涨，他们就能过得很好。”回过头看，会发现历史总是惊人的相似，这场报业风暴与“次贷危机”是多么的雷同。当然，随着整个行业泡沫的崩解，结果也是一样。