7 全流通时代真正到来

“大小非”解禁不再成为打压市场的借口，全流通时代真正到来。据WIND统计，2010年合计解禁额度为57480.24亿元，比2009年增加16.77%，占A股总市值的25.62%。到2010年底，沪深股市将基本实现全流通。

去年末，国务院批复了对“大小非”减持征税的方案，从2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股所得征收20%的个人所得税。此举将对解禁后的“大小非”的非理性抛售行为产生一定的制约作用。

随着全流通时代的到来，未来的限售股将主要产生于新股配售中，对于大盘股的这部分股票，管理层有可能引入存量发行等创新手法缓解市场压力。因此这两个因素综合起来看，对市场的影响是偏积极的。

影响力：★★★☆☆

8 国际热钱加速流入

2月20日，商务部公布消息称，今年1月我国实际使用外资(FDI)金额81.29亿美元，同比增长7.79%。这是自2009年8月以来，我国利用外资连续半年保持增长态势。专家预计2010年上半年外商直接投资将保持增长势头。

安邦咨询分析师指出，此前数月我国月度FDI基本维持在70亿美元左右的规模，而2009年12月外商直接投资规模的突然跳升，表明外资仍在加速投资中国，其中有相当大的规模是通过虚假贸易等途径涌入的热钱。

因反应及时，策略得当，中国在全球各经济体中率先走出国际金融危机的阴影。正因如此，A股以及之前受外围影响价格陷入谷底的各种原材料，都成为急欲牟利的各类海外游资眼中的“唐僧肉”。但这些游资的运作，一定是逢低吸纳、高位套现。如果不能很好掌控，对股市的负面影响已有前车之鉴。

影响力：★★☆☆☆。

9 市场扩容节奏

今年以来无论是主板还是中小企业板乃至创业板，新股上市的速度都较快，对市场资金构成了一定的压力。但一个市场的健康发展需要一定的规模作为支撑，否则上市资源的稀缺会导致定价的畸形。因此，扩容对市场并不见得是坏事，关键是形成优胜劣汰的机制。

综合来看，扩容对市场的影响相对要消极一些。

影响力：★★☆☆☆

10 政策退出步伐加快

今年的流动性管理、信贷均衡投放和管理通胀预期将会让央行使出浑身解数。所以，央行提出的“综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理”不仅仅是口号，因春节后流动性回笼压力渐大，央行春节前再次宣布上调存款准备金率更可以看作是一种主动应战。

在今年接下来的时间内，存款准备金这一常规工具必将会被频繁使用，以便顺利完成管理通胀预期、将M2增速目标控制为17%、信贷总量适度节奏均衡投放的重任。而加息作为终极手段，只有在CPI涨幅稳居于3%以上及实际利率变为负数的时候才可能会被使用。

美国联邦储备委员会18日宣布，基于金融市场状况好转，将银行贴现率上调0.25个百分点，由0.5%提高至0.75%。

加息对于股市来说往往被看作是重大利空行为，A股市场尤其如此。

影响力：☆☆☆☆☆