铝价走高推动各大铝业上市公司股价受捧

产能的重启及库存的大量积累使铝价面临极大的下跌风险

进入6月份以来，包括中国铝业、关铝股份等在内的铝业上市公司股价平均涨幅近20%，而铝价的强劲态势正是推动铝业个股大涨的“功臣”。

6月来涨幅近20%

近十天以来，金属铝以罕见的强势成为有色金属品种中的“佼佼者”。伦敦期铝价格从5月底以来的1415美元/吨，上涨至昨日的1626美元/吨，涨幅达到15%，而国内现货价格同期也上涨了6%。相比之下，铜、锌等其他金属品种则几乎维持在同一价位上。

在铝价的推动下，各大铝业上市公司股价受到了投资者热捧。即便在昨日在有色金属板块集体走低的背景下，铝业个股的跌势也是有色板块中最小，云铝股份还成为极少数的上涨个股之一。

分析师发出警告

在市场热捧铝业股的同时，行业分析师却发出了警告。

昨日，中国国际期货分析师刘旭表示，虽然连日来铝价大幅上涨，相关上市公司的股价也跟着上涨，似乎投资者都表现得很乐观，但下游需求疲弱会对铝价的反弹产生明显限制。

同时，随着国内越来越多的限制产能的重启以及国际市场中金属铝库存的大量积累，巴克莱等机构昨日也预警称，这些因素将使铝价面临极大的下跌风险。铝业上市公司“风光”背后存在“隐忧”。

铝价后市承压

供应增加形成威胁

包括巴克莱等机构连日来对铝价频频发出预警，对铝价能否保持目前的强势状态表示怀疑。

“金属铝的上涨可能是因为近期内部分数据好于预期从而让市场更为期待经济正在复苏。”巴克莱在昨日的市场评论中表示，“但即便如此，表现最好的金属铝仍然缺乏基本面支持，尤其是考虑到近期不断有闲置产能重启的情况。”

据广东南储公司4月份的统计，去年金融危机中因需求减少而停产的产能至少已经恢复了10%，剩余的闲置产能也在恢复过程中。

“中国闲置产能重启的可能以及大量库存将使铝面临极大的下跌风险。而最新的伦敦铝库存激增3.8万吨，因此我们认为未来铝价将走低。”巴克莱表示。

此外，氧化铝和原铝连续数月的大规模进口也让国内市场因过量供应而遭受挤压。“中国市场在连续数月极度庞大的进口之后，已经得到了完全的供应。”高盛集团分析师安森·内森表示。

下游需求仍未恢复

而需求方面，记者昨日从广东南储了解到，由于需求并未明显增加，而国内供应又十分充足，使得下游企业对铝的需求也仍然持观望的态度。

“本地库存继续上升，目前已达到16.2万吨高位。市场流通货源充足，但下游消费能力有限，就连炒作气氛也很淡。”广东南储陈亮介绍称。

能源价格反弹增加成本

而另一方面，由于能源成本在铝企，尤其是电解铝的成本中占有50%以上的比重，因此油价和煤炭价格的上涨在支撑铝价的同时也将增加上市公司成本。

“占据铝生产成本中较大比重的能源价格两个月来明显增长，这可能和铝价的反弹背后有一定的相关关系。”标准银行昨日表示。

高盛亚洲经济学家孔庆影则表示，原先预计的因金融危机导致金属生产成本降低三成的情况并没出现，反而随着美元的贬值而发生逆转。（游锋华、陈海玲）