富国天益基金经理陈戈
市场预期逆转
A股底部开始向上修正
近日,富国基金管理有限公司副总经理、富国天益基金经理陈戈在第四届富国论坛上表示,在经过2008年大幅度下跌以后,目前的A股市场环境得到了较大的改善,首先估值还是处于底部区,上市公司平均市盈率与十年期的银行利率相比比,存在明显差距,在宽松的经济环境下,A股相对来说,颇具有吸引力。此外,2008年末市场见底后,悲观预期发生逆转,A股的底部正在逐渐抬升。
在谈到何为推升市场的最主要力量时,陈戈认为,预期是一个不容忽视的因素。2008年的11月到12月份,股票市场提前于实体经济的反弹,这种表现来自于预期。现在投资者的预期在好转,可以判断2009年整个企业利润增速整体还是下滑,但是分季度来看,环比可能是上升的,尤其是2009年4季度,企业利润增速应该会出现一个更大幅度的上涨,有可能整个上市公司业绩在2009年4季度出现一个正增长。另外,经过2008年的市场波动,随着未来恐慌情绪消失,信心在提升,从银行间债券市场五年期的债券信用利差来看,信用利差在2009年1季度迅速变化,这代表着乐观的预期。
虽然判断整个市场短期趋势很难,但陈戈认为,A股市场再往下会有一个比较强大的支撑,这主要来自于流动性的宽松、政府的各类政策刺激,还有对经济预期的信心,综上来看,A股市场很难在短期内大幅度向下调整。目前,市场维持强势振荡,随着数据不断好转,投资者信心不断增强,市场底部不断抬高。
对于未来五到十年的中长期前景,陈戈持乐观态度,他表示,中国的经济相对较健康,且中国有很大的内需市场,中国政府的宏观调控水平越来越高,中国的人口素质也在不断提高,这些都可以支撑中国经济的持续稳定增长。因此,从比较长的时间来看,中国股市场的恢复前景是比较明朗的。(闫 铮)
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