截至上周，已披露年报公司中，ST金化成为亏损冠军。

其2008年报震惊了市场，ST金化2008年亏损总额近14.93亿元，每股亏损3.54元。而在2007年，金化扭亏大赚11.71亿元。

这一戏剧性的变化的背后是什么了？

疑问一：

PVC装置为何不分年度折旧？

相关专业人士在看过ST金化的年报后，首先对ST金化高达10.18亿元的资产减值损失表示了怀疑。因为在15亿亏损中，除了主业亏损，就是这10.18亿元的资产减值损失。

2008年报显示，ST金化实现营业收入7.27亿元，比上年大增192.6%，但营业成本高达7.61亿元，即主业仍处于亏损状态，扣除三项费用后营业利润为-1.66亿元，再加上资产减值计提10.18亿元，营业外支出3.08亿元，使公司巨亏近15亿元。

ST金化对此的解释是，上一报告期(2007年)公司重组收益较大，而2008年资产减值数额较大。年报显示，2008年公司资产减值损失余额为10.18亿元，同比增长77.24%，主要为计提部分坏账损失及长期投资、固定资产减值损失所致。

据ST金化证券办李先生介绍：去年公司资产减值损失，主要为计提部分坏账损失及长期投资而产生的；同时，由于对相对落后且已不具备安全生产条件的6万吨PVC装置进行了搬迁，而这部分设备拆除后已无整体使用价值，将以废旧物资对该部分拆除设备进行变卖。这样，产生了比较大的固定资产减值损失。

但专家对此却提出质疑，西南财大会计学院吴战篪教授认为，按照现行会计制度的规定，对逾期未能收回的应收帐款计提坏账损失，“公司在发生应收帐款时为何不多个心眼？是否严格执行了公司的内控制度？这应该分清责任，不能不分青红皂白地由股东来承担。”

吴战篪教授认为，对于6万吨PVC装置按规定进行报废处理是很正常的事情。但按照现行会计制度的规定，对固定资产都是采取的分年度折旧办法分期进入成本的，但ST金化让人疑惑的是怎么到了报废处理时才一次性进入成本。“

“如果真是这样，显然有违反了会计制度的规定。”吴战篪教授说道

疑问二：

为何三年中每隔一年就亏损？

回顾ST金化近三年历史业绩，我们看到了一个大起大落的“过山车”模式。2006年ST金化大亏15.48亿元，每股收益为-3.67元，2007年扭亏大赚11.71亿元，每股收益高达2.78元，ST金化2007年的业绩曾让投资者大舒一口气。

但日前ST金化公布的2008年年报却让人大跌眼镜——再次巨亏14.93亿元，每股收益-3.54元。

ST金化原名ST沧化(沧州化工)，2005年亏损4.56亿元，每股收益-1.08元已经让人“刮目相看”。2007年4月，在巨亏15.48亿元、净资产-9.68亿元的2006年报公布后，ST沧化一债权人无奈向沧州市中院提请其破产还债，并被法院迅即受理，成为轰动一时的上市公司破产第一例，之后公司正式进入破产程序。2007年底，同是河北省国资旗下的上市公司金牛能源以7000余万元的价格，取得ST沧化的控股权，公司2007年报就扭亏大赚11.71亿。

紧接着，改名后的ST金化公布了定向增发预案，拟以6.91元/股的价格，向大股东金牛能源及其最终控制人河北冀中能源增发2亿股新股，但由于股价大跌，公司的增发一直未能成行。

我们在公司历史年报中了解到，2007年归属于母公司所有者的净利润1.3亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为-7.1亿元，主要原因是公司 2007年度实施了破产重整,将重组前债务的账面价值与重组后债务的入账价值之间的差额共19.8亿元计入当期损益,使得非经常性收益大幅增加所致。