新一轮降息高潮再现

    业内人士注意到，随着全球经济持续降温，各国一方面开始加大财政刺激力度，但同时也在继续大幅度放松货币政策，新一轮的降息高潮已然又已到来。

    在欧洲两行下周议息之前，本周，中国人民银行已宣布了幅度高达108基点的历史性降息，这也是中国自9月中旬以来的第四次降息。

    在下周，可能继续“动刀”的不只是欧洲两大央行。其他如澳大利亚和新西兰等央行预计都将采取类似的降息举措。

    最新调查显示，澳大利亚央行下周二可能实施近几个月以来的第四次降息。多数分析师预计，澳洲央行下周将宣布下调基准利率75基点，至4.5%的五年低点。部分机构预计的降息幅度更大，如麦格理银行就认为，澳洲央行下周二会降息100基点。

    为了刺激经济尽快摆脱低迷，市场人士预计本轮澳洲的降息目标可能在3.5%。2001年间澳大利亚经济面临上一次衰退时，利率最低降至4.25%。

    下个月中旬，也就是16日，美联储将召开今年最后一次例会。目前，多数分析人士仍预计该行还会继续降息，尽管空间已经非常有限。美国的利率已降至1%的四年低点。

    在最新的报告中，经合组织仍敦促主要成员国央行继续降息，称美联储应将基准利率由1.0%下调至0.5%，欧洲则应该到2009年初时将关键利率降至2%。日本央行则可能需要将0.3%的利率水平一直维持到2010年之后。

    货币政策效果存疑

    不过，对于各大央行持续采取的猛烈降息措施，不少分析人士都持怀疑态度，甚至连决策者内部在要否继续降息的问题也开始出现分歧。

    瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬认为，当前的问题主要是信心不足，而不是流动性不足。大家都在担心对手风险，除非银行真正开始愿意放贷，否则资金成本降到再低可能也无济于事。

    耶鲁大学金融学教授陈志武也表示，就现阶段而言，对美欧甚至是中国而言，降息不是办法。他指出，在本轮金融危机爆发前的正常情况下，降息可以鼓励银行更多放贷。但现在情况却完全不同，在，银行不愿放贷，企业也不敢借钱，倒不是因为利率太高，而是因为没有信任感。陈志武表示，在这种情况下，积极的财政政策和关键的制度性改革，才是更有针对性的做法。

    英国央行货币政策委员会成员比斯利则认为，解决当前危机的最佳手段并非货币政策。比斯利表示，政府目前所面临的最大问题是如何维持银行放贷，因为金融机构的信贷策略突然之间变得异常谨慎。他认为，住房市场泡沫破灭并未影响当局的通货膨胀政策目标。

    也有人持不同观点。标准普尔首席经济学家怀斯日前接受记者采访时强调，各国未来应进一步加强货币政策的同步性，因为全球资本的自由流动可能削弱单个国家利率操作的效应。