■10月份，描述未来经济走势的先行指数继续回落，从2007年12月以来已经连续22个月小幅回落。从先行指数的构成指标来看，狭义货币M1、商品房新开工面积指标增速指标、钢产量、产成品资金占用逆转指标、沿海港口货物吞吐量全部下降。先行指数的走势表明，在外部需求不断下降和内部自主性需求增长乏力的双重作用下，我国经济景气在短期内将继续保持趋势性下滑态势。
■10月份，构成综合警情指数的10个指标呈现“三升、七降”的走势，其中，上升的有：贷款总额、固定资产投资和消费品零售额；回落的有：CPI、工业增加值、M1、财政收入、工业企业销售收入、发电量和进出口总额。10个指标中，CPI、贷款总额、进出口总额等3个指标位于绿灯区，固定资产投资处于黄灯区，消费品零售额、工业企业销售收入处于红灯区，工业增加值、M1处于趋冷区间，发电量、财政收入处于过冷区间。
图1 1997年以来先行与一致合成指数趋势变动图
图2 综合警情指标冷热状态显示图
图3 综合警情指数趋势变动图
图4 CPI变动走势
图5 固定资产投资变动走势
总体策划
范剑平 国家信息中心预测部主任
程培松 上海证券报副总编辑
课题组长
王远鸿 国家信息中心预测部处长
邹民生 上海证券报首席编辑
课题成员
张永军、程建华、伞锋、李若愚、徐平生、刘玉红
报告执笔
王远鸿、李若愚、徐平生、刘玉虹
一、经济景气指数继续回落，综合警情指数在绿灯区下行
1．一致先行指数继续回落、经济景气保持下行态势。2008年10月，经济景气继续下行，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数已连续12个月回落。10月份，一致合成指数继续出现回落走势主要原因在于经过季节调整后的工业增加值、发电量和财政收入增速呈下降走势。而构成一致合成指数的另两个指标，季节调整后的固定资产投资、当月消费额增速小幅上升。
10月份，描述未来经济走势的先行指数继续回落，从2007年12月以来已经连续22个月小幅回落（见图1）。从先行指数的构成指标来看，狭义货币M1、商品房新开工面积指标增速指标、钢产量、产成品资金占用逆转指标、沿海港口货物吞吐量全部下降。先行指数的走势表明，在外部需求不断下降和内部自主性需求增长乏力的双重作用下，我国经济景气在短期内将继续保持趋势性下滑态势。
2．综合警情指数在绿灯区继续下行。10月份，反映宏观经济景气状况的综合警情指数在绿灯区继续回落。（见图2、图3）。
10月份，构成综合警情指数的10个指标呈现“三升、七降”的走势，其中，上升的有：贷款总额、固定资产投资和消费品零售额；回落的有：CPI、工业增加值、M1、财政收入、工业企业销售收入、发电量和进出口总额。10个指标中，CPI、贷款总额、进出口总额等3个指标位于绿灯区，固定资产投资处于黄灯区，消费品零售额、工业企业销售收入处于红灯区，工业增加值、M1处于趋冷区间，发电量、财政收入处于过冷区间。
从以上分析和监测结果可以看出，2008年9月以来，国际金融市场动荡加剧、世界经济和贸易增长明显放缓对我国经济的影响进一步显现。国内经济增长明显放缓，价格水平显著回落，企业利润和财政收入增速下降，部分企业生产经营出现困难，特别是一些外向型企业出现停产、半停产导致大量农民工返乡，房地产和汽车市场观望气氛浓厚，资本市场持续低迷。一致指数和预警综合指数出现了加速下滑，从监测的主要经济指标看，发电量、财政收入增速进入过冷区间，M1、工业增加值增速进入趋冷区间。为抵御国际经济环境对我国的不利影响，政府决定实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台多项扩大国内需求措施，决定在今年第四季度新增1000亿中央投资，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，降低存贷款基准利率等。这些政策措施的推出对稳定预期、促进增长有重要作用，但由于这些政策措施发挥作用需要一个过程，短期内经济在外部需求下降和内部自主性需求不足的作用下将延续惯性下降趋势。
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