与上任一年来的前三次访华不同，美国财政部长保尔森这次来华的第一站选择了到中国西部省份青海考察环保。与此对应的是，保尔森以往访华对人民币汇率形成的升值压力这次并没有显现。

    随着这位美国财长的四度访华，中美经贸关系也与一年前发生了很多变化。保尔森此次的西部环保行，似乎也象征着中美战略经济对话正趋于多元化。但对于保尔森来说，此行目的仍离不开汇率改革、贸易摩擦等老问题。

    ★汇率★

    保尔森自2006年上任美国财政部长的一年，由于他的身份总会涉及同中国进行人民币汇率改革的议题，因此保尔森每次来华都能引起人民币汇率的波动，于是人们称这种现象为“保尔森效应”。

    但保尔森此次来华并没有致使人民币大幅度升值，反而出现回调现象。

    人民币汇率未现“保尔森效应”

    7月30日，也就是美国财政部长保尔森访华的第二天，根据中国外汇交易中心的数据显示，人民币中间价报于1美元兑人民币7.5824，比7月27日的中间价高出127个基点；人民币外汇即期报价也没有突破人们想象中的7.56关口。

    昨日，人民币中间价报于1美元兑人民币7.5737，虽较前一交易日回调了87个基点，但与以往相比，其对保尔森的“感冒”程度仍相差甚远。

    中国银行全球金融市场部高级分析师谭雅玲昨日向记者表示说：“这两天人民币汇率的变化跟保尔森此行并无关系。美元强势反弹才是人民币中间价没有走高的主要原因。前三次保尔森访华时，美元都呈现疲软走势。”

    而此前保尔森出任美国财长后的三次访华，人民币汇率都有所“表现”，被业内人士戏称为“保尔森效应”。

    2006年9月，保尔森上任后首次访华，人民币汇率中间价在4天内连续击破7.94、7.93和7.92三个整数关口，创出新高。

    2006年12月，保尔森率团来华开展中美战略经济对话，人民币汇率中间价又首次突破7.82的关口。

    2007年3月，保尔森任内第三次访问中国，人民币汇率逼近7.74的关口，再次创出汇改以来的新高。

    保尔森在美国财长任内的第四次访华，人民币汇率趋于平稳，并没有再次出现此前的“保尔森效应”。

    解读

    人民币升值的单边与双边趋势

    “人民币单边升值的趋势依然存在，但双边的趋势将好于上年，涨跌互现。”谭雅玲如此估计人民币未来的走势。

    就在保尔森起身访华之前，美参议院财政委员会于7月26日以压倒性多数票通过一项将他国汇率与贸易相联系的法案。尽管该法案仍未成为正式法律，但一旦获得执行，将为美国对中国的汇率政策实施惩罚性措施打开大门。

    摩根士丹利亚洲有限公司主席斯蒂芬·罗奇此前接受媒体采访时表示，上述法案充分表明了美国的贸易保护主义倾向，并将对中美贸易关系产生一定影响。罗奇猜测，保尔森此行的一个重要议程就是向中方领导人说明美国政府当前面临的国内严峻政治形势。

    对此，谭雅玲认为中国需要“理性面对外部压力”，因为“美国有他们的压力，但中国也有自己的国情”。她认为，人民币汇率是升值还是贬值，其实都不能解决我国贸易乃至其他经济问题。从目前来看，在人民币升值趋势以及投机因素的主导下，人民币升值的单向性十分突出。很多人认为人民币升值符合我国国情和货币国际化的趋势，并且把所有问题都集中在货币价格上，忽视了经济金融结构的调整等更本质的问题。

    目前人民币升值虽没有影响到我国的经济增长，但我国经济与金融结构的矛盾变得更加突出，如外汇储备持续增长、贸易顺差加大、人民币升值的单边投机加重等。