央行警告，证券公司主要经营业务受市场行情影响大，一旦遭遇行情突变，证券公司经营业绩将发生较大逆转

“鼓励上市公司通过换股合并、资产置换、定向增发、引入战略投资者等方式，将优质资产注入上市公司，”央行上海总部在昨天发布的《中国区域金融稳定报告》中，首度鲜明地表达了对资本市场并购重组的支持。

近年来，央行开始定期发布《中国金融稳定报告》，而此次针对不同区域经济、金融发展特点及地区差异，央行首次发布了《中国区域金融稳定报告》，今后将定期发布。

央行称，近年来区域金融稳定的微观基础得到了进一步强化，但应关注各地区具有区域特点的潜在问题。例如东部地区需要较多地关注金融业对外开放、外资金融机构快速发展、房地产金融等问题；中部地区需要较多关注产业结构调整压力进一步加大、农村金融体系结构性缺陷等问题；西部地区需要较多关注中小法人银行机构风险，金融市场规模较小，市场参与主体有限等问题；东北地区需要较多关注资金运用长期化、存量金融不良资产较大等问题。

上海商铺过剩迹象明显

央行对楼市的忧虑尤甚。报告指出，应关注大型企业集团、上市公司、房地产开发企业的资金链风险；多方位加强风险监测和评估，监测对象包括：房地产市场变化，银行信贷资金流向股市、民间借贷和房地产市场，金融控股公司和交叉性金融工具发展。

报告指出，目前，我国房地产开发投资偏重依赖银行贷款，部分地区房地产贷款规模继续扩大，使得房地产市场波动的风险集中于银行体系。同时，在人民币升值预期下，外汇资金开始流向天津、山西、广西、海南、重庆等地的房地产业，需要引起关注。

报告专门撰写了一篇题为“宏观调控下的上海房地产金融”的专栏，认为需要密切关注上海商业用房贷款的发展态势，有效防控信贷风险。报告指出，受住宅市场调控影响，房地产开发商尝试多元化经营，投资重点转向商铺等商业用房领域。然而，当前商铺投资的风险已逐渐显现。去年上海商铺供应量已达人均近2平方米，较香港高出0.8平方米，过剩迹象较明显，未来上海商铺发展可能进入较长的调整期。

“券商抗风险能力较弱”

报告在“总体评估与政策建议”的章节中指出，应鼓励、支持优质企业进入资本市场、上市融资或发行公司债券，充分发挥证券市场资源配置功能。

央行强调，应推进上市公司开展实质性、战略性的并购重组工作，全面提升地区内上市公司质量，鼓励上市公司通过换股合并、资产置换、定向增发、引入战略投资者等方式，将优质资产注入上市公司，改善上市公司盈利水平，完善公司治理结构，提高上市公司的独立性和持续经营能力；积极推动企业资产证券化工作，推进多层次资本市场建设。

这也是央行首次明确地对上市公司资产重组表示出支持态度。报告指出，从各地区证券公司业务结构看，经纪业务仍然是最重要的收入来源，尚未形成协调发展和较为完善的业务盈利结构，抗风险能力较弱。证券公司主要经营业务受市场行情影响大，一旦遭遇行情突变，证券公司经营业绩将发生较大逆转。