全国人大财经委副主任尹中卿：地方政府融资链条面临断裂

徐华是一家商业银行债券交易员，他最近对下单城投债很是犹豫，尽管这只债券的收益率高出同期贷款利率近100个基点，项目现金流、抵押资产等一切正常。

徐华的担忧正是源自1月19日温家宝总理在国务院第四次全体会议上关于防范地方投融资平台潜在财政风险的讲话。

从支持到肃整，不到一年时间，地方投融资平台的“疯狂”表演不仅令自身出现风险，还可能殃及正处在改革期的中国银行业。

“2009年地方政府投融资平台及其债务迅速增加，地方政府投融资平台银行贷款余额由1万亿元上升到5万亿元。”全国人大财经委副主任委员尹中卿对《中国经济周刊》表示。

在尹中卿看来，“很多地方政府投融资平台资本金很少，但杠杆率却很高，大部分资金使用在自偿能力比较低的基础设施和其他公共建设项目之上，给地方留下隐性赤字和债务负担，造成财政结构性风险。”

所以，“如果地方债务风险爆发，许多项目难免会半途而废，地方政府融资链条面临断裂，很多地方经济发展也可能面临停滞。最后不仅造成政府还款能力欠缺，也会导致银行产生大量呆坏账”。

“只管借钱，不管还钱”

国务院发出的规范地方融资平台风险的信息不仅让徐华感到犹豫，对整个银行业来讲都是很重要的提醒。

“今后或许能够出台一些规范性的条款，对银行贷款将造成一些影响。”一位不愿透露姓名的银行业官员对《中国经济周刊》表示。在其看来，由于地方政府融资平台贷款的期限长，存在“前人借钱、后人还债”的现象。对于地方政府官员而言，“谁借的越多，谁在任期内的政绩就越大”，所以，按道理说，银行多放贷会多挣钱，但对于放贷给地方投融资平台来说，则可能是多放贷，多坏账。

安邦咨询高级分析师李明旭表示，面对着巨额的基建投资支出，地方政府的筹资渠道有：中央代发地方政府债券，地方投融资平台发行的“城投债”，由银行、信托以及地方投融资平台三方参与的“银政信”产品以及规模巨大的银行信贷。其中，后两者“将可能给中国的银行业带来愈来愈大的风险”。

据了解，西部某县在2009年的财政收入大约12亿元，除去工资等正常支出，仅剩3亿～4亿元用于偿债，而该县2010年仅利息一项就要偿付18亿元。

“这些地方政府也知道自己根本没有偿债能力，但是他们更看重的是这种难逢的发展机遇。地方政府一种非常普遍的心态是，只管借钱，不管还钱。”安邦咨询高级分析师徐斌告诉《中国经济周刊》，“监管缺乏，没有相应的惩罚措施，这些都是助长地方政府侥幸心理的因素”。

而交通银行金融研究中心在一份报告中指出，“地方政府投融资平台的资产负债比例普遍较高，有的高达80%以上，政府隐形债务负担过重”。而且，地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷，形成“多头融资、多头授信”的格局，银行有时难以把握地方政府的总体负债和财政担保承诺情况，造成债务管理非常混乱。