编者按：股谚素有“七上八下”、“金九银十”的说法，从今年股市的走势看，由于七月份大盘强劲上扬，八月份连续破位大跌，“七上八下”似乎已一语成谶。时间进入九月份之后，大盘从低位爆发性反弹，连续拉出四根阳线，不由令人对“金九银十”充满憧憬。由于大跌中已经清洗了大量的浮筹，技术指标已有利于多头，加上利好政策不断和适度宽松的货币政策仍在助推股市，市场各方期待着“金九银十”能够得到验证。

应健中：过山车式的震荡行情

本周股市恰似“欢乐谷”中的过山车，但投资者并不欢乐。周一，盘中暴跌近200点，一举跌破2800点和2700点两个整数关，并且毫不费力地将半年线击穿，而周四市场又暴涨130点，收复了周一形成的跳空缺口。也收复了那条被市场认为是“牛熊分界线”的半年线。

都知道今年的股市走势生猛，却没想到过会如此生猛。周一的那次暴跌跌得昏天黑地，人们已经逐渐遗忘的当初1600多点时市场的恐惧在潜意识中似乎再次被唤醒，人们不计成本、不顾一切地抛出股票。而到周四时，生怕踏空的资金又不顾一切地冲进去，这种速熊和速牛的走势使那些踏准节奏的短线客盈利极为丰厚，而跟着市场追涨杀跌的人一旦踏错节奏，赔率极大。

目前市场正处于股票和资金的双向扩容之中，这种过山车行情可以说是这种双向扩容带来的阵痛。从股票扩容而言，市场依然在高频率发行新股，在二级市场平均市盈率只有28倍的情况下，一级市场的发行市盈率都在30倍之上，最高的达到58倍，如此巨额融资，导致市场只得降下身段寻求平衡。资金的扩容则主要以发行基金和发行一对多专户理财方式进行，但基金的发行历来有“马太效应”，市场走牛，认购者络绎不绝，市场走熊则门可罗雀，更何况前期发行的基金已经全线套住，市场缺乏财富效应。因此，未来的市场走势取决于双向扩容中股票和资金两个龙头的掌控，如果关小股票供应的龙头、开大资金供应的龙头，大盘有可能再度向上冲击3000点整数大关。如果这两个龙头依然失衡，不能排除再次考验2639点会否成为此轮调整行情底部的可能。市场的核心问题还是在于供求关系。

半年线已经成了目前走势的中轴，至本周收盘，半年线的位置正好落在2800点，大盘有可能在2639点至3000点之间形成一个新的平衡区间，这个区间的轴心就在半年线上。如果大盘在这个区间中能够形成一个新的平衡区间，就1664点至3478点这个上升通道而言，这种大级别的调整依然处于正常的范围之内。如果在这个区间能够盘稳，就能夯实股价的基础，后市的行情可能会更大。如果这个区间盘不住的话，大盘就有可能就直奔年线。

在目前的指数点位上，仓轻者处于较为主动的位置，很多高位发掉的筹码现在都能打八折、九折捡回来；仓轻者可以在急跌中逐渐入市，大跌大买、小跌小买、不跌不买，短线的机会极多；仓重者则可在拉高行情中抛出一部分筹码，与其被动地握着筹码，倒不如做空头回补倒差价。但做空者一定要回补，这样可以做到不流失筹码，可以将其视为一条纪律。

李志林 ：五大因素支持发动“秋抢”行情

自9月1日起，大盘峰回路转，开门四连阳，尤其是周四130点的大阳收复了5日均线、半年线和2817点—2843点缺口三块失地，周五的阳线更是结束了此前的周线四连阴。这标志着一年一度的“秋抢”行情已经开始。

支持“秋抢”行情的因素有哪些？

第一、本周二证监会表示要“全力维护市场稳定”、“积极营造稳定和谐的资本市场环境”，火线批准基金公司专户理财“一对多”项目，实际上减慢了扩容的节奏。周三，财政部研究所所长贾康称“股市没发疯，不用太担心泡沫”。周四央行上海总部发布报告称“将认真执行中央的适度宽松的货币政策”。周五银监会表示银行次级债可分年扣减。这些均是对先前的动态微调政策和做法的再修正，使“秋抢”行情有了一个最根本的理由。

第二、8月采购经理人指数达54%，连续6月环比向好，其他经济数据也将一个月比一个月好，一季度比一季度好，“保八”已成定局，上市公司业绩有望增20%—25%。这是发动“秋抢”行情的全球仅见的良好经济基础。

第三、从跌幅看，3478点—2639点，指数下跌了839点，跌幅达24.12%，已大于2007年“5·30”4335—3404点21.5%和2008年6124点—4778点22%的跌幅。从估值看，2639点时静态平均市盈率为23倍，动态平均市盈率为18—19倍，估值之低，在全球股市中找不到。因此，本轮大跌无论属于“5·30”式的牛市调整，还是属于6124点的牛转熊，至少会出现一波强劲的报复性反弹，时间上正好是“秋抢”行情。

第四、今年以来公开增发的股票基本破发，新股光大证券险些破发，周四上市四只新股首日涨幅仅20%—50%，2800点上方空翻多的基金全线被套，更为严重的是，股市若跌破半年线，再次走熊，将挫伤投资者的信心，累及楼市，抑制消费，干扰经济企稳复苏的进程，并影响市场的融资功能和投资功能，故“秋抢”行情本质上乃是“生产自救”行情。

第五、本周前三天出现了1284亿、1056亿、914亿的地量，仅为3478点时3030亿的三分之一，2639点是比任何主观预测和技术预测更准确的底部。周三的地量加上周四的沪深股市放量长阳，宣告“秋抢”行情的开始。

关于“秋抢”行情的目标，第一是快速收复2800点和半年线，在2830点上方连续收盘三天，证明结束“挖坑”式下跌有效；第二是重回2800点—3000点箱体反复震荡，清洗获利盘和解套盘，展开个股行情；第三是重新站上3000点上方的60日均线和5周均线，然后再往上拓展。今年的“秋抢”行情有一波还是几波，时间是一个月还是两个月，取决于适度宽松的货币政策能否坚持、经济数据能否超预期和扩容节奏是否有度，需要走一步看一步。但必须强调的是，每年的“秋抢”行情只是反弹，市场有限的资金无须发动大盘股行情，无须制造中大阳线，只要紧紧抓住超跌的题材股行情这条主线，就能把“秋抢”行情的时间拉长，把个股的空间拉大。