“现在的A股是熊市，但股市还要涨，这叫疯熊。”7月10日，国金证券首席经济学家金岩石在该公司的一个报告会上这样表示。

金岩石认为，导致A股快速上涨的一个重要原因，是信贷资金的刺激。刺激经济的过程中，事实上货币并不可能全部流入实体经济，20%以上流入了虚拟经济。另一个原因，则是通胀预期被过分夸大，作为解释虚拟经济价格和财富效应的借口。实体经济目前没有吸引力，而虚拟经济却造成财富效应，致使大量资金流入股市房市。

金岩石分析，正由于虚拟经济的繁荣，资金流入虚拟经济而非实体经济，压制了实体经济的复苏，很可能使得实体经济的复苏一波三折，未来这一段时间充满高度不确定性。这也是目前很难称之为牛市的重要原因。

金岩石表示，随着城市化进程的加速，股市与房市一起吹出了很大的泡沫，目前的A股已经被高估了。1600点的时候，股市的分红率超过2%，也就是超过储蓄利率，使得最保守的人也能够接受，拿着储蓄利率等待成长的机会。所以1600点到2400点这个区间可以看成是钓鱼的；2400点到3000点主要都是游泳的；冲破3000点，就是冲浪的。但是由于形成财富效应，于是钓鱼的和游泳的都不走，拿着钱在岸边站着，这个时候就不可能出现大幅度下跌。因此，A股将会继续保持上涨，直到政策利空的出现，比如印花税上调。