3. 盈利水平和财务实力双双下滑，但总体保持在健康的状态

在保费收入持续增加和投资缩水的共同作用下，三大保险公司2008年的盈利水平相比2007年均有大幅下降。中国人寿2008年净利润为102亿元人民币，比2007年下降了将近2/3；加权平均净资产收益率为6.64%，比2007年下降了13个百分点。主要受到对富通股票计提大额减值的不利影响，平安集团合并净利润由2007年的155.81亿元大幅下降为2008年的8.73亿元，加权平均净资产收益率为0.7%，比2007年下降了16.2个百分点。太平洋集团2008年的净利润为13.4亿元，较2007年下降了80.6%，加权平均净资产收益率为2.4%，较上年减少25个百分点。

盈利水平的下降直接导致了财务实力的下滑。中国人寿2008年偿付能力充足率为310%，远远低于2007年的525%。中国平安寿险和产险的偿付能力充足率由2007年的287. 9%和181.6%分别下滑为2008年的183.7%和153.3%，但2008年平安集团整体偿付能力仍保持在300%以上。太平洋保险得益于2008年股东增资的原因，寿险和非财险公司的偿付能力充足率虽然较上年有所下降，但仍保持在234%和188%的水平，高于监管要求，业务基础维持稳固状态。

在应对国际金融危机和自然灾害集中发生的过程中，三大保险公司各自的经营特点也都得到了充分展示。中国人寿“保费为王”，凭借强劲的保费增长势头以及稳健的投资策略，实现了不错的经营业绩。其中，由于未投资于与次贷危机直接相关的境外债券、股票及衍生产品，避免了巨额的投资损失。平安虽然遭遇了海外投资富通股票所带来的投资巨亏压力，但凭借保险、银行、证券、信托等综合经营的平台优势，在不利的经营环境下依然取得了好于市场预期的表现。特别值得一提的是其交叉销售业务的蓬勃发展，其银行新增信用卡发卡量的50.5%、产险业务保费收入的14.3%、企业年金投资管理业务新增规模的14.9%均来自不同业务线之间的交叉销售。这为未来我国金融综合经营的发展无疑提供了很好的范例。太平洋保险公司依靠在寿险、产险业务方面较为均衡的发展，帮助其在不利的外部环境中提高了抗风险能力。

尽管2009年被许多人认为可能是新世纪以来保险业发展最为困难的一年，但我们认为，未来仍然是机遇和挑战并存。在中央出台的一系列扩大内需、促进经济增长的宏观政策当中，对保险业的“保障”和“融资”功能进行了前所未有的突出和强调，体现出中央对保险业在保增长、促消费和调结构过程中所能发挥作用的殷切期许。近期保监会连续出台了多项投资新政，放开了保险资金在地方政府债券、中期票据、无担保债券、股权投资、基础建设投资等领域的投资，这都为保险公司的未来发展提供了良好契机。另一方面，保险业在2009年也面临着业务扩张、盈利能力、风险管理等诸多方面的压力。因此，保险企业必须练好内功，直面挑战，抓住机遇，以期在来年取得更好的业绩。