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高达6000-8000 点，人民币升值预期相当强烈，此后远期贴水点数

不断收缩。9、10 月间境外和境内一年远期美元报价先后转为升水，

人民币升值预期发生逆转。12 月初，境外NDF 美元升水幅度一度高

达5000 多点。此后随着即期市场走稳，美元升水幅度减小，但境内

外远期市场人民币对美元贬值趋势一直持续到年底。

6．境内市场对境外远期价格的影响进一步增强

7 月中旬，随着人民币汇率中间价停止快速升值并逐步走稳，境

外不交割远期（NDF）市场美元贴水点数开始加速收窄，至9 月16

日已从贴水转为升水。10 月底至11 月初，人民币中间价再次升值

120 余点，境外一年期美元对人民币NDF 报价从升水近3000 点快速

回落至800 点左右。12 月1 日，人民币中间价贬值156 点，一年期

美元对人民币NDF 报价升水点数一度激增2000 多点。