2011年10月宏观形势月报:政策拐点可期

2011年12月01日15:17 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：宏观形势月报宏观形势控物价调结构物价宏观经济经济增长投资出口通胀拐点

（二）PPI呈现加速回落态势

1、PPI月度同比与环比增幅双降

PPI涨幅收窄的力度加大。10月份当月，我国PPI实现同比增长5%。与 CPI走势相似，PPI同比增幅也呈现加速收窄的趋势。PPI月度同比涨幅于今年7月份达到年内峰值7.5%，之后月份呈现逐月加速回落态势，8月份较7月份回落0.2个百分点，9月份较8月份回落0.8个百分点，10月份较9月份回落1.5个百分点。10月份，PPI实现环比增长-0.7%，首现年内负增长。

图14：PPI同比、环比增速（%）

资料来源：wind资讯。

图15：PPI生产资料和生活资料同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

PPI各构成部分涨幅均出现收窄趋势。10月份当月，生产资料价格实现同比上涨5.2%，增速较上月回落1.9个百分点，其中采掘工业、原材料工业、加工工业分别上涨15.1%、7.9%、3.1%，增速分别较上月回落2.0、2.8 、1.5个百分点；生活资料实现同比上涨4.2%，增速较上月回落0.4个百分点。

2、上涨动力减弱， PPI涨幅延续加速收窄趋势

传导路径表明PPI将进入加速回落态势。2011年，下游行业价格率先达到周期性顶点，依次传导至中游行业与和上游行业。具体来看，下游行业加工工业价格于2月份达到年内峰值6.6%后进入周期回落通道，中游行业原材料工业于7月份达到年内峰值12.1%后进入周期回落通道，上游行业原材料工业于8月份达到年内峰值18.8%后进入周期回落通道。上面分析指出，投资需求增速将适度放缓、而外需将面临更大的不确定性，终端需求加工工业短期难以出现拐点；10月份，PMI购进价格指数已跌至46.2，较上月大幅下降10.4个单位，故PPI将延续加速回落趋势。

相关阅读：

上一页 4 5 6 7 8 9 10 11 下一页