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2011年12月01日15:13 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

（二）总需求放缓传导至中游，致使PPI涨幅收敛

1、PPI增幅大幅收窄

1-9月，PPI实现累计同比上涨7.0%，其中， 9月份当月实现同比上涨6.5%，增幅较上月大幅下降0.7个百分点。从结构上看，各构成部分的同比涨幅均实现了一定程度的收窄。9月份当月，生产资料价格实现同比上涨7.1%，增幅较上月下降0.9个百分点；生活资料价格实现同比上涨4.6%，增幅较上月下降0.2个百分点。

图15：PPI同比、环比增速走势（%）

资料来源：wind资讯。

2、大宗商品价格回落、翘尾因素降低使PPI涨幅继续收窄

2011年9月份，我国工业生产者出厂价格同比涨幅有所回落，环比与上月持平，主要原因有：第一，国际大宗商品价格近两个月持续回落，如近期国内外期货市场农产品价格下跌；因美国、欧元区经济前景暗淡，国际市场需求疲软，原油、有色金属等大宗商品价格回落。9月份购进价格指数较上月又有所回落，回落0.6个百分点，回落到56.6%。在一定程度上减轻了输入型通胀压力，对物价涨幅形成抑制；第二，9月份PPI的翘尾因素为2.8个百分点，较上月回落0.6个百分点。9月份，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨6.5%，涨幅比上月回落0.8个百分点，环比价格与上月持平；从分类别看，9月份，生产资料出厂价格同比上涨7.1%，涨幅比上月回落0.9个百分点，生活资料出厂价格同比上涨4.6%，涨幅比上月回落0.2个百分点；翘尾因素拉动PPI上涨2.8个百分点，较上月回落0.6个百分点，新涨价因素拉动PPI上涨3.7个百分点，比上月回落0.2个百分点，总体来看新涨价因素的贡献率有所增大。

3、未来PPI将继续回落

展望10月份，存在诸多因素对生产者价格形成支撑，第一，生产资料、劳动力成本、原材料价格上涨的趋势短期内难以得到根本扭转，使我国物价面临长期的上涨压力；第二，虽然近期国际大宗商品价格有所回落，但美国提高债务上限，维持低利率至2013年不变，导致美元走软，仍将使大宗商品价格维持高位运行态势，对国内物价的传导压力依然较大。同时存在诸多因素抑制工业生产者价格快速上涨，第一，年内国家首次下调了成品油价格，对稳定物价和通胀预期具有重要作用；第二，今年以来6次提高存款准备金率和3次提高利率，9月份M2、M1同比增速和信贷规模回落超预期，为管理国内通胀预期营造了较好的货币环境。初步预计，10月份，PPI同比涨幅将回落至6.2%左右。

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