2011年9月宏观形势:投资出口放缓通胀拐点确认

2011年12月01日15:13 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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三、消费增长继续保持平稳运行、增长乏力的态势

（一）名义消费增速小幅回升，实际消费与上月持平

前三季度，社会消费品零售总额130811亿元，同比增长17%，较上半年加快0.2个百分点，扣除物价因素后上涨11.3%，基本保持稳定。其中，城镇消费品零售总额113265亿元，占社会消费品零售总额的86.6%，同比增长17.1%，涨幅较1-8月上升了0.1个百分点；乡村消费品零售额17546亿元，占社会消费品零售总额的13.4%，同比增长16.4%，比1-8月加快0.2个百分点。其中，食品、服装、鞋帽销售额增速加快，受“家电下乡”、“以旧换新”政策即将到期影响，家电需求出现回暖，而金银珠宝、汽车销售增速连续放缓。在投资和出口放缓的条件下，消费成为新的亮点，贡献率较上半年提高0.4个百分点。

从9月当月看，社会消费品零售总额15865亿元，同比增长17.7%，较上月加快了0.7个百分点，扣除物价因素后增长11%，较上月加快0.6个百分点。其中，城镇消费品零售额13543亿元，同比增长17.8%，占社会消费品零售总额的85.4%；乡村消费品零售额2323亿元，占社会消费品零售总额的14.6%，同比增长17.3%。9月份，新订单指数为51.3，较上月有所回升，但仍处偏低水平，时逢双节国内消费旺季，消费并未出现明显上升，显示消费基础仍不牢固。

图6：全社会消费品零售总额及增速（亿元，%）

资料来源：wind资讯。

总体看，9月份受中秋节等因素带动有所回升，但消费增长继续保持平稳态势，增长比较乏力。此外，从三季度居民收入情况来看，城镇居民人均可支配收入实际增长7.8%农村居民人均现金收入实际增速13.6%，居民收入平稳增长也支持消费平稳运行。汽车节能补贴新标的实施催动提前消费。当月汽车销售额1902 亿，创年内销新高。汽车销售额当月同比增长18.7%，环比回升8.7%。但新规实施后的补贴拉动效应减弱，汽车消费可能回落，消费增速将回落。金银珠宝增速尽管下降，与金价回落有关，但增速仍然较高，反映了在高物价环境下，消费者保值需求。

（二）消费未来将持续平稳增长

影响消费的长期主要是居民的持久收入。中短期来看，必须品消费与消费者信心指数关系比较显著。消费者信心在短期会受到对经济增速的预期、物价水平等因素绕动。从目前的情况来看，经济硬着陆风险不大，通胀回落趋势又日益明显，预计四季度消费者信心不会受到太大冲击。今年以来，消费者信心指数基本上维持在105-108 的水平，社会消费品零售总额也基本维持在同比17%-17.7%的增速。可选消费品如汽车等在货币收缩的大背景下，前期增速已明显回落，未来进一步大幅下滑的空间不大，总体保持平稳增长的态势。

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