2011年7月宏观形势月报:通胀水平已经见顶

2011年12月01日15:04 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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四、进出口增速回升，未来出口形势不容乐观

（一）进口增速反弹，出口增速回升

1-7 月，我国对外贸易进出口总值20225.5 亿美元，比去年同期增长27.4%。其中，出口10493.8 亿美元，增长23.4%；进口9731.7 亿美元，增长26.9%。贸易顺差762.1 亿美元，减少8.7%。7月份当月出口增长20.4%，较上月回升2.46个百分点，进口增长22.9%，较上月回升3.65个百分点。

图6：进出口额及增速

（二）对日本出口大幅增加，带动7 月份出口增速回升

由于日本正逐渐走出地震对其的影响，生产正在逐步恢复当中，由此使得我国对于日本的7 月出口同比增速从上月的19.96%大幅提高到27.23%，从而带动本月总出口增速有所回升。但考虑到美国与欧盟经济在未来较长一段时间内将表现疲软，因此我国出口未来形势不容乐观。

（三）外部风险不断加大，将对我国出口造成不利影响

美欧经济疲软及因全球债务危机可能引发衰退的风险不断加大，将对我国出口造成不利影响。

第一，消费信心低迷导致的消费需求萎靡是最近美国经济表现疲软的主要因素。从目前来看，美国消费者信心指数正处于持续下滑中，最新公布的7 月份密歇根大学消费者信心指数更是从上月的71.5 大幅下滑至63.7，这表明目前美国的消费者信心极度低迷，而这种低迷的信心将持续多久，将决定美国未来经济的走势。预计在未来5-6 个月美国经济将持续低迷，这对未来我国的出口将造成较大的打击。

第二，美国财政紧缩以及国债评级下降的影响不容忽视。近期美国通过了财政赤字削减计划将在未来10 年削减2.1 到2.4 万亿美元的财政支出，8 月6 日标普下调美国国债评级，这两件事对于美国经济来说无疑是雪上加霜，并且它们会对消费产生直接冲击，因此这也将对我国未来的出口产生不利的影响。

第三，在欧元区方面，德国经济的增速已经开始下滑。复苏开始以来，德国经济就作为欧元区经济的重要引擎，其高速增长对于欧元区整体经济都起到了促进作用，但德国经济的高速增长难以持续。首先，德国前期高增长是通过固定资产投资的高增长实现的。从10 年1 季度开始，德国固定资产投资年化环比增速持续高于10%，其增速也连续5 个季度高于GDP 总体10%；同时，其通胀也在持续上行。如果高速增长的产能没有能够与需求匹配，那么过剩产能对经济增长将产生严重的负面影响。其次，新兴经济体在货币政策持续收紧的时期，实体经济增速也会受到影响，这将导致了德国进口增速的下滑。由于投资高速增长不可维持，同时出口增速开始下滑，因此德国实体经济增速就不可维持。从最近公布的6 月份德国工业产值数据来看，其环比下滑1.1%，同比增速则降至6.7%。

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