2011年7月宏观形势月报:通胀水平已经见顶

2011年12月01日15:04 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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（二）重化工产品价格高位运行，PPI涨幅攀至危机后新高

1、采掘、化工、能源、金属冶炼产品价格处于高位，致使PPI同比涨幅扩大

1-7月份，我国PPI累计实现同比上涨7.1%。其中，7月份当月PPI实现同比上涨7.5%，涨幅比上月加快0.4个百分点，攀升至2008年危机后的新高。从结构上看，7月份当月轻工业价格同比上涨6.4%，较上月下降0.2个百分点，重工业价格同比上涨8%，较上月加快0.7个百分点；生活资料价格同比上涨4.8%，较上月加快0.2个百分点，生产资料价格同比上涨8.4%，较上月加快0.5个百分点。

图10：PPI、生产资料和生活资料同比增速走势（%）

前期投资高速增长、国外价格的传导，带动了上游和中游行业价格快速上涨，共同推动了PPI上涨。在国家实施的大规模投资计划的刺激下，投资产生的需求效应已传导至中游行业和上游行业，进而促使了上述行业价格的快速上涨；此外，国际上大宗商品如石油、铁矿石价格的上涨也对PPI上涨发挥了一定的促进作用。

表1：7月份当月PPI主要行业同比增速（%）

行业	涨幅	行业	涨幅
石油和天然气开采业	30.8	化学原料及化学制品制造业	13.7
有色金属冶炼及压延加工业	21.6	黑色金属冶炼及压延加工业	13.5
有色金属矿采选业	18.8	农副食品加工业	12.7
石油加工、炼焦及核燃料加工业	18.3	燃气生产和供应业	12.3
废弃资源和废旧材料回收加工业	17.1	纺织业	11.7
黑色金属矿采选业	14.5	橡胶制品业	10.3
化学纤维制造业	14.0	煤炭开采和洗选业	9.9

2、外部环境趋于变差，投资需求放缓，PPI涨幅有望收窄。

PPI涨幅有望收窄，主要原因如下：第一，货币政策的紧缩效应致使当前投资增速回落，从而使中上游行业价格上涨缺乏进一步的支撑；第二，美国、欧洲债务危机，恶化了全球经济增长的预期，对大宗商品如石油、铁矿石等的价格产生下行压力。因此，我们预计8月份以后的PPI同比涨幅有望高位适度回落。

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