2008年物价继续加速上升的可能性较小，这有两个原因：

    一是像2003年至2004年的物价上涨一样，目前推动物价大幅回升的主要原因是食品价格，而除食品类以外的核心通货膨胀率一直在1%上下窄幅波动，这说明经济增长的内在通胀压力不大。目前推动食品价格上涨的农产品涨价带有恢复性质，原因是短期性供求不平衡；而且，我国农产品的供应是完全有保障的，猪肉的缺口持续时间也不会太长。我们认为，此波物价上涨的走势在性质上与2003年至2004年相似，持续性不强。2003年10月食品价格增长首次突破5%(5.1%)，持续了13个月，成为导致CPI短期内快速上涨的主要原因。这次物价上涨也是源于食品价格的明显上升，2006年12月食品价格再次突破5%(5.8%)，目前已持续了9个月，预计还会持续一段时间。

    二是在现阶段的增长环境中，流动性过剩与货币供应量的持续偏快增长难以传导到CPI上。多年来，我国货币供应量(M2)都保持了17%～19%快速增长水平，去年以来虽然M1增速明显加快，这反映了流动性过剩问题日趋严重，但由于实体经济中绝大多数产品并不存在供不应求的情况，相反是多数产品处于供过于求的状态，结果，流动性过剩问题冲击的不是物价(CPI)，而是资产价格，导致房地产与股票价格的明显上升，并加剧投资需求的膨胀(投资的膨胀在经过一段时间后会通过增加产能抑制产品价格上涨)，即近阶段货币供应量增加或流动性过剩与CPI关系较弱。物价上涨的主要原因不在货币方面，这是我们对近期物价增长走势比较乐观的原因。

    从长期物价增长走势看，我国现阶段发生高通货膨胀的可能性也较小，经济增长与通胀的组合仍然是“高增长低通胀”，这是新一轮经济增长周期的一个最基本特征。2004年GDP增长10.1%，CPI增长3.9%，2005年和2006年GDP增长10.4%和11.1%，CPI则仅增长1.8%和1.5%。今年上半年GDP增长11.5%，CPI增长3.2%，预计今年全年GDP增长11.5%，CPI增长4.3%。相对于GDP增长，目前CPI增幅依然较低，处于可承受的增长区间。

    而且，从经济增长的周期性变化看，目前经济增长正处于或已经达到繁荣期的顶峰区间，明年下半年或后年的经济增长极可能出现周期性回落，这对物价增长将形成下压作用。

    因此，对于明年物价形势，我们倾向于认为其可能像2005年一样，经历高峰后逐渐回落。预计CPI增长3.5%左右，宏观调控目标应不超过4%。

    外贸顺差继续扩大，但增幅回落。在所有宏观经济增长变量中，出口增长特别是贸易顺差的预测是最难的，因为不确定的影响因素太多。

    预计2008年出口增长将有所回落，原因有二：

    一是因为目前出口政策调整的效果会逐步显现。事实上，今年8月份的出口增长中已初露端倪。8月份出口总额为1113.6亿美元，增长22.7%，比1～7月放慢5.9个百分点，比7月份大幅回落11.5个百分点，这显示了7月份开始实施的出口政策调整的积极影响。

    另一个可能导致出口增长回落的因素，是美国经济增长受次贷危机的影响将趋于放慢。次贷危机不会导致美国经济进入明显的衰退或萧条，但其会使经济在一段时间内处于相对低位，这对世界经济景气和我国出口的外部需求产生一定的负面影响。

    自2006年以来，出口最重要的支撑因素是国内工业产能释放所产生的“外推效应”，如2006年受钢材产能大量释放及国内需求放慢的影响，我国钢材贸易由净进口转为净出口，2006年净出口额为2450万吨，2007年上半年则达到2510万吨，全年钢材净出口预计将超过5000万吨，而最近几年我国新增钢铁产能为7000万～8000万吨，即70%的新增产能是通过出口增长来消化的。预计2008年出口的这种“外推效应”会继续加大。我国外贸出口政策调整在相当程度上是抑制这种“外推效应”过大。

    受以上“两减一增”因素的影响，预计2008年出口增长将回落到20%左右。贸易顺差将继续有所扩大，但增幅明显放慢。预计2008年贸易顺差为3084亿美元，增长20%.