之七
资本市场创新将有哪些重大突破?
2009年10月,新中国六十年华诞生之际,酝酿十年之久的中国创业板终于起航,翻开了中国资本市场历史新的一页。继创业板推出之后,2010年的中国资本市场又将书写哪些新的历史篇章呢?
股指期货、融资融券、国际板,是市场人士普遍预期的2010年资本市场创新突破的三个热点。
热点一融资融券,做空机制还有多远?
融资融券和创业板被市场曾公认为是今年最有可能推出的。现融资融券年内推出的愿望基本落空了。但是,自创业板推出之后,从市场传闻再到监管层公开表态,种种迹象表明,融资融券业务的推出为期不远。
自去年10月25日和11月8日,证监会、交易所及中登公司两次组织11家券商参与融资融券联网测试,融资融券业务获得实质性进展。不巧的是,伴随金融危机的到来,融资融券也暂时被搁置。
今年1月中旬,在全国证券期货监管工作会议上,证监会主席尚福林提出要“做好融资融券业务试点”后,上海证券交易所总经理张育军也表示上交所基本完成了融资融券准备工作。12月18日,证监会主席尚福林表示,将会根据市场实际需要适时推出融资融券、股指期货。
这似乎昭示着,融资融券业务进入倒计时。
热点二十年磨一剑,股指期货何时出鞘?
和创业板一样,股指期货也酝酿了10多年。
今年7月30日,证监会发布了《期货公司分类监管规定(试行)(征求意见稿)》,拟将期货公司分类管理。当日,证监会还发布了《期货市场客户开户管理规定(征求意见稿)》,规定期货市场将落实开户实名制,并实行统一开户。
临近年末,市场上再次传出股指期货要推出的声音。中国期货业协会专家委员会委员、证券期货专家胡俞越曾预测,股指期货有望在明年春节后推出。
由此看来,股指期货也不会远。
热点三国际板迎接红筹回归
随着创业板推出,停息一年多的国际板今年再度成为市场关注焦点,有关证监会和上交所完善国际板建设的消息不断传出。
11月10日,上交所副总经理刘啸东在出席“中国金融市场年会”时透露,上交所已经成立境外上市工作小组,境外公司在国内发行上市的规则正在制定中,开始阶段会先进行试点。
11月23日,上交所启动新一代交易系统。众多市场人士也将之解读为上证所启动新交易系统是为国际板建设作准备。
与此同时,中国移动、中国海油和中国电信等多家境外上市公司也启动筹备工作。国际跨国公司准备登陆国际板的热情也在不断升温。
这似乎传递了一个信号:国际板推出已被提上日程。（贾肖明）
之八
外贸重回正常轨道,盛宴能否重现?
对明年的外贸形势应如何判断?中国出口何时重回正常轨道?专家们的一个基本判断是:目前中国外贸已经触底回升,2010年将可能恢复到2008年的水平。
今年全年数据“不好看”
今年11月份,我国进出口总值实现年内首次月度同比正增长,对外贸易明显好转。据海关发布的统计数据,11月份当月,我国外贸进出口总值2082.1亿美元,比去年同期增长9.8%,环比增长5.4%；其中出口值1136.5亿美元,同比下降1.2%,环比增长2.6%；进口945.6亿美元,同比增长26.7%,环比增长9%。
外贸大省广东的数据大体相当,略优于全国。11月单月,广东全省进出口、出口、进口同时扭转了去年11月以来下降的局面,分别增长12.4%、2.4%和29.7%。1—11月降幅比1—10月分别收窄了2.5个、1.7个、3.6个百分点；三项指标增幅继续领先于全国。
但全年的数据依然“不好看”。据海关统计显示,1至11月,我国对外贸易累计进出口总值19640亿美元,同比下降17.5%。其中出口10709.8亿美元,下降18.8%。同期,广东的出口下降则为14.5%。
“2009年全年对外贸易负增长已经成了定局,但明年的外贸形势肯定比今年好,会恢复到或接近2008年的水平。”中国社会科学院财贸经济研究所所长裴长洪认为,只要明年外部情况继续好转,国内政策继续保持今年这样的支持力度,预计明年的进出口贸易增幅会在10%,出口贸易增幅会接近15%左右,恢复到2008年的水平。
要判断出口何时重回正常轨道,自然也必须关注大西洋彼岸的这些数据。
外贸增长盛宴难再现
广东外语外贸大学校长隋广军认为,从具体数据来看,世界主要经济体失业率居高不下,外需明年难有明显反弹。其中美欧失业率高达10%,寄望于消费需求在短期内迅速回升不太可能。与此同时,美国储蓄率提高5个百分点,预示着美国将减少3600亿美元的进口。而广东对美国的外贸依存度最高,直接和转口贸易有接近五成的出口份额集中在美国市场。
他认为,目前世界经济复苏基础不稳,美欧等发达国家外需市场仍未明朗,中国出口的复苏还面临很多不确定性。这种不确定性在于,世界经济和全球贸易可能迅速升温,也可能在低水平徘徊,甚至有可能出现W型的二次见底。
中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲也告诫道:“从绝对规模来讲,危机过后,即使美国人开始正常花钱了,所谓的正常状态也要比危机前的高峰低至少10%左右。像2004年到2007年在长三角、珠三角出现的那一场年增长30%—40%的外贸盛宴,近期内恐怕再也不会出现了。”（张启）
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