新能源将扮举足轻重角色

⊙长江证券

本周我们将目光再次聚焦新能源概念。在全球经济出现衰退的今天，在流动性注入和大规模的财政刺激方案成为各国政府共同选择的时候，新能源概念将被赋予新的使命和意义。新能源将不只是传统能源的环保节能的替代品，同时也是政府投资从而拉动更大规模社会企业投资的绝好标的之一。新能源寄托了我们太多的期望，尽管我们深信长远来看，以光伏发电为代表的新能源将在未来的能源格局中扮演举足轻重的角色，但是美好的愿望和大规模的应用之间究竟有多远的路要走，我们需要一个清醒的认识。

政策解读明确了《实施意见》及《暂行办法》中的补贴标准，细化了补贴规程。国内的太阳能需求将得以大幅提升，对于处于困境中的光伏产业链内全部企业是利好消息；从产业链角度来看，我们认为其中受益最大的是下游电池及组件制造商。从资本市场投资标的角度来看，主业为光伏发电的公司受益最大，而对于上游的多晶硅制造企业受益有一定的滞后期。

政策明确转向前继续反弹

⊙招商证券

在政策明确而显著的转向之前，我们判断行情将继续深入，并且看起来正在更多的从流动性驱动转换到基本面支持。但客观的讲，目前市场已反映了对中国经济的偏乐观预期，3月份的强劲数据可能会进一步抬升投资者的乐观预期，之后若数据不能超预期则市场可能表现为震荡。

美国经济回暖迹象进一步显现，随着全球新一轮经济刺激政策的推出，全球经济企稳概率在逐渐加大，外围股市反弹中期而言还可乐观。而3月份中国出口反弹符合预期，我们相信并非昙花一现。信贷结构有所优化，内需趋强，不担心后续政策不足。当然在政策出台后促成数据持续性好转以及外部经济复苏情况下，则政策的具体操作实施有可能出现从非常积极转向适度稳健的微调。

本周行业研究员推荐的公司中，建议关注东方电气、天坛生物、中国平安等。

期待惊喜短期波动或加大

⊙东方证券

3月货币信贷再超预期，二季度货币政策基调仍将延续，宏观流动性充裕情况仍将延续。此外，新一轮经济刺激计划或可期待。我们认为未来可能出台的经济刺激计划将会出现两方面的侧重：第一，相对于出口和投资，政策导向将更侧重于扩大内需市场。第二，具体政策将更将侧重于产业的长远发展，相关政策的内容也将更加细化。而盈利预期上调也有望推升A股估值。一致预期数据显示，近期分析师对上市公司2009年盈利增速的预期正在逐渐改善，近一个月盈利预测上调幅度超过4%。

A股短期波动或将加大。一方面充裕流动性和对经济刺激政策的预期有望提升A股投资者的情绪，另一方面一季报和外围经济形势仍面临一定的不确定性，而2009年以来A股阶段性涨幅已经超过30%，投资者分歧或将加大。