日前，本报与新浪财经联合举办了“2008年度投资者收益情况网上有奖调查”，在此次为期两周的调查期间，我们共收到17397份热心参与者的问卷反馈。我们对这些答卷的每一个答案都认真地进行了分类和汇总，并加以精确统计。接下来，让我们一起看一看，这17397位中小投资者的普通代表在今年历史罕见的熊市行情中收益如何；也让我们透过这些数据，来回顾一下这一年来中国股市投资者真实的生存状态及心路历程。

需要说明的是，今年本报的投资者年度收益网上调查自12月8日开始，为期两周，十个交易日，所以此次调查数据反映的是被调查者在本次调查结束的交易日——12月19日前的年度投资收益情况。由于数字精确到小数点后两位，各项值之和约等于100%。

85.65%被调查者对今年股市表现不满意

此次网上调查结果显示：在2008年，有82.56%的投资者在股市投资中出现亏损。其中，大约有29.76%的被调查者表示2008年度的投资亏损在50%-70%之间，这部分投资者占比最大，另有24.64%的投资者亏损在20%-50%之间，更有22.31%的被调查者表示其亏损额在70%以上。以上三个群体占据了被调查者的76.71%。令人感到有一丝安慰的是，从上证综指2008年1月2日5265点开盘点位算起,截至本次调查结束时收盘点位2018.46点,虽然该指数跌幅高达61.6%,但最终的调查结果显示，有47.93%的被调查者明确表示其亏损额在50%以内，这也意味着有过半数的投资者在此轮单边下跌的熊市中亏损幅度低于大盘跌幅，成功“跑赢大盘”。这与前两年大牛市中仅有一两成的投资者能真正跑赢大盘形成了鲜明对照。

2008年的中国股市是一个历史罕见的大熊市，以上证综指为例，如果以1月14日的年内最高点——5522.70点和10月28日的年内最低点——1664.93点计算，其年度最大跌幅高达70%。但令人关注的是，仍然有11.99%的被调查者表示在2008年的股市投资中获得了10%以上的盈利。这其中，有占总数3.65%的被调查者表示年度盈利在20%到50%之间，2.08%的人盈利在50%至100%之间，更有0.81%的被调查者表示年度盈利在100%以上，他们是2008年真正的大赢家。

“又赔指数又赔钱”的现象，无疑使得众多投资者对于2008年中国股市的年度表现非常不满意。在此次调查中，对于2008年中国股市整体情况表示“非常不满意”者高达66.82%，“比较不满意”者为18.83%，而明确表示“比较满意”者为4.35%，“非常满意”者为1.36%，另有7.86%的人表示“说不清楚”。

虽然绝大多数的被调查者都对2008年的股市表现非常不满意，但认真分析其中原因，有44.1%的被调查者将其归结为宏观经济形势的风云突变，有31.86%被调查者认为是管理层的股市政策，还有9.94%被调查者认为是市场监管不利，只有13.21%的被调查者认为今年股市的不良表现与上市公司的业绩或经营行为有关。

中长线操作使亏损不断加大

虽然总体上看，2008年绝大多数的投资者都陷入了巨额亏损的泥潭，但在现实的市场交易中，投资者的具体操作却千差万别，这也是同样面对全年跌幅巨大的市场，最终的结果却是“有人欢喜有人忧”的深层次原因之一。

调查结果显示，有76.02%的被调查者个人经常持有股票的个数在2到5只，有10.17%的被调查者是5到10只，有10.96%的被调查者是全仓持有一只股票。但2008年的市场表现证明，也许空仓才是投资者最好的选择。

在持股时间方面，有26.38%的被调查者表示其持仓量最大的股票持有时间在12个月以上，有30.15%的被调查者持有时间为6到12个月，17.11%的被调查者持有时间为3到6个月，11.74%的被调查者持有时间为1到3个月。而纯做短线，持股在一个月之内的只占9.24%，更有4.4%的被调查者表示其持股时间在一周之内。“将持仓量最大的股票长时间持有，坚持做中长线”这种持股方式，在前两年的大牛市中无疑可以使投资者的利润最大化，但是在今年的熊市中则会使投资者的亏损最大化。这组数据一方面反映出不少投资者的持股方式并没有跟上股市牛熊交替的步伐，另一方面也反映出市场快速单边下跌，众多投资者惨遭套牢，被迫“高位站岗”。同时，在这组数据中，表示自己持股时间在一周或一月之内的被调查者仅有13.64%，这一比例与前面表示今年投资有所盈利的被调查者比例十分接近，这也从一个侧面说明了，面对今年熊途漫漫的市场，短线操作无疑是最佳的操作手法。

在个人选择股票的主要依据方面。本次调查结果显示，被调查者中，通过研究上市公司基本面状况而选择股票的投资者高达42.09%，依据技术面分析买卖股票的投资者占20.62%，依据政策面决定自己操作的投资者占19.88%，而听股评家推荐或者是亲友介绍买股票的所占比例较低，分别为10.27%和6.25%。这一结果显示，随着我国证券市场的不断发展，中小投者也正在走向成熟。

此外，由于2008年全球股市暴跌，投资境外市场这一理财话题的热度也大大降低。在此次调查中，仅有6.98%的被调查者表示有意投资境外市场，除去少数未置可否者，有高达91.06%的被调查者明确表示对投资境外市场不感兴趣。

超半数认为明年市场将现盘整格局

展望即将来到的2009年，在欧美日等发达国家经济全面步入衰退的不利环境下，中国经济要实现平稳快速发展面临着诸多严峻的考验。

金融危机到底会对全球实体经济造成多大冲击？我国刺激内需的宏观经济政策能否取得实质进展？GDP增长“保八”的目标能否实现？这一系列问题都给明年我国证券市场的走势增添了几分不确定性。

在此次调查中，有55.57%的被调查者认为在2009年，我国股市的总体趋势将呈现盘整态势，有32.43%的被调查者认为会上涨，有11.28%的被调查者表示会下跌。而做出以上判断的依据主要是国内外的宏观经济走势，以及我国刺激内需的调控政策。其中，有29.99%的被调查者认为我国2009年的经济将比2008年更差，29.84%的人认为差不多，22.80%的人认为会更好。而对于2009年个人预期的投资收益，有30.19%的人表示其预期年收益率在10%以内，有26.20%的人希望其收益在10%至20%之间，另有4.98%的人极度看好明年的市场,预期年收益率在100%以上。

在具体实战操作方面，虽然2008年是绝大多数股市投资者的伤心之年，但仍有28.54%的被调查者表示要在2009年增加自己在股市的投资，另有50.88%的被调查者表示自己对于股市投资将维持现状，而表示将减少投资或完全撤出的被调查者分别只占15.21%和4.21%。

在操作策略上，有44.87%的被调查者表示中长线仍然是其首选的投资策略，但由于有2008年中长线投资损失巨大的惨痛教训，以及担忧明年宏观经济形势存在的诸多不确定性和对上市公司业绩将出现下滑的恐惧，短线操作也成为人们的重要选择，有38.89%的被调查者表示将以短线操作为主，更有15.04%的人表示准备在明年择机清仓，退出股市。

作为股市中的相对弱势一方，对于多数中小投资者而言，在经历了前两年波澜壮阔的大牛市之后，2008年的中国股市使其真真切切地感受到了“股市有风险、投资须谨慎”的真谛。

但我们相信，经历了2008年股市风云的洗礼之后，我们的投资者正走向成熟和理性。我们同时也坚信中国股市与中国经济一样有能力战胜目前所面临的诸多挑战，在不久的将来迎来新的辉煌。(记者 谢涛 北京报道)