周四CBOT玉米忽视美国农业部月度报告库存高于预期的利空影响，期价在远期天气预报干旱和大豆、豆粕创出新高的提振下强劲反弹，最终各合约涨幅在7 1/2-9 3/4美分不等。7月合约收盘344美分，较前一天上涨8美分；9月合约收盘351 1/2美分，上涨8 1/2美分；12月合约开盘358美分，最高365 1/2美分，最低353 1/2美分，收盘365 1/4美分，上涨9 3/4美分。玉米反弹主要得益于大豆和豆粕的强势表现。

美国农业部在东部时间7月12日早晨公布了7月供需报告。正如市场所预期的，报告中玉米数据利空。USDA预计美国06/07年度旧作玉米结转库存为11.37亿蒲，较上月报告增加1.5亿蒲，高于市场预测的10.31亿蒲平均值(预测区间为9.67-11.17亿蒲)。报告预计美新作玉米结转库存为15.02亿蒲，较上月报告增加5.05亿蒲，高于市场预测的14.18亿蒲平均值(预测区为11.95-16.53亿蒲)。

报告同样上调了全球玉米的期初库存和期末库存，较6月数据相比，USDA将全球玉米期初库存提高了627万吨，期末库存提高了1756万吨。其中，美国期初库存上调381万吨，期末库存上调282万吨，产量上调965万吨。而中国的期初库存、期末库存和产量分别上调了200万吨、400万吨和200万吨。

国内方面，7月2日国家粮油信息中心发布的《中国农产品月度供需状况报告》再次上调玉米供需预估数据，报告预计今年中国玉米播种面积为2805万公顷，较上月预测的2760万公顷增加45万公顷，较上年的2693万公顷增加112万公顷，增幅4.17％，其中东北春玉米和华北夏玉米的面积均有增长，主要原因是玉米种植效益高于大豆。在天气状况基本正常的情况下，预计今年我国玉米的产量为1.49亿吨，较上月预测的1.47亿吨增长200万吨，较去年的1.45亿吨增长352万吨，增幅2.42％。

目前国内玉米库存充足，再加上生物乙醇生产受到国家政策限制，玉米需求减少。而饲料养殖业正处于缓慢恢复中，除非有突发需求，否则不会出现激增的需求。基本面缺乏具有支撑作用的信息。随着时间的推移，贸易商还贷压力不断增加，目前现货价格不降期货价格持续下跌的情况将难以继续。在美盘的带动下，国内玉米能否终结近期以来的弱势，走出一波反弹行情，仍有待确认。建议短期空单逢低离场观望。(一德期货 邱菡仪)