2011年9月宏观形势:投资出口放缓通胀拐点确认

2011年12月01日15:13 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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一、GDP前三季度逐季放缓，四季度仍将延续

（一）GDP前三季度逐季放缓

前三季度，我国国民经济运行呈现出逐季放缓的态势，初步测算，前三季度国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%，分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，总体符合宏观调控预期。从三次产业增速看，结构性失衡压力开始体现。前三季度GDP同比增长9.4%，其中第二、第三产业同时出现了下滑的情况，前三季度第二产业增速较之上半年下滑了0.2个百分点，第三产业则也是下降了0.2个百分点。第三产业增速的下滑，则可能是体现了当前小微企业经济活动放缓、通胀对于居民服务消费的抑制等效果。

图1：国内生产总值及其累计同比、当季同比增速（亿元，%）

资料来源：wind资讯。

（二）GDP增长动力结构总体微变，略有微调

从增长动力结构看，上半年最终消费对GDP 的贡献率为47.5%，资本形成总额对GDP的贡献率为53.2%，货物和服务进出口对GDP 的贡献率为负0.7%，三大需求对经济增长的拉动点数分别是4.6、5.1 和负0.1 个百分点；但前三季度，最终消费对GDP的贡献率为47.9%，固定资本形成对GDP 的贡献率为53.4%，净出口的贡献率为-1.3%；对经济增长的拉动点数分别为4.5、5.0 和负0.1 个百分点，消费贡献稳中提高，投资始终保持带动经济增长主要力量的地位，然而外需放缓的风险逐步加大。通货膨胀水平物价水平在7月份达到高点之后，8、9月份连续出现回落，物价形势有趋缓。

（三）四季度GDP增速将继续延续放缓态势

展望未来宏观经济运行，受外部环境不确定性日益加大、货币政策紧缩效果日益显现、房地产调控政策不断加码等因素影响，经济增速将继续保持放缓态势。8月和9月PMI指数连续两月回升，显示国内经济增速回落有所趋稳，但季节性反弹力度均较低，显示经济复苏基础仍不牢固，后期仍需防范经济继续下行的风险。具体来看，投资需求继续随交通等基础设施投资、房地产投资回落而进一步放缓；消费需求在总体高物价环境下，增长仍然乏力；出口受到全球不确定性加大以及外贸环境恶化的制约将遇到较大风险。

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