“当西方国家还在为实质性的经济复苏艰难努力之际，新兴经济体的实力正迈向更高台阶。 ”最新一季新兴市场指数(EMI)显示，新兴市场的经济活动正在进一步蓬勃复苏。 2009年第四季度的综合产出指数由第三季度55.3跃升至56.1，远远脱离一年前 43.8的低位，创2007年末以来最强劲数值。

汇丰集团首席经济师简世勋在探讨新兴市场的成功诀窍时指出，这与中国对全球经济影响与日俱增密不可分。汇丰预期2010年中国的GDP增速将由2009年的8.5%升至9.5%。

“新兴市场的经济活动出现大规模复苏，随之而来的是价格压力重现。 ”简世勋指出，不仅需要关注需求方面，调查数据显示，供应方面似乎也显示出不足的迹象，这从订单积压和价格上涨中可见一斑，“和发达国家不同，很多新兴经济体在这次金融危机中经济活跃度的减少尚属温和，而且目前这一现象已得以扭转。因此，当需求出现激增，而供应方面却相对缺乏弹性时，通胀压力便开始凸现。 ”

虽然价格上升短期内不一定会成为重大威胁，但最新公布的汇丰新兴市场指数显示，价格压力需要得到密切关注。毕竟，仅仅在两年之前，不少新兴市场还在穷于应付食品价格飙升——这是引发通胀的一个重要因素。当时，个别国家为了保护其国民免受粮价高涨之苦而采取各种措施，导致国际关系紧张、贸易保护主义抬头。基于种种理由，通胀是任何经济体的大敌，而对新兴经济体而言，最大忧虑则是通胀对收入分配的影响。

简世勋认为，通胀压力加剧，也可能导致早前在衰退期中曾淡出视野的政策困局的重现。由于美国利率低，资金趋于流出美国而转入新兴经济体，一个明显的后果就是后者的汇率急升。

对于商品生产国来说，即使通胀已受到遏制，汇率急升也会轻易摧毁其竞争优势 (包括非商品生产行业)；另一个可能的后果是，在一系列资本管制措施之下提高利率，以求在无需大幅调高汇率的情况下收紧国内银根；第三个后果则是直截了当地以增加征税、缩减公共开支或补贴基本民生等财政措施来降低通胀。(崔烨)