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热钱狂炒有色金属 价格飙升背后风险不可忽视
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2009 年 08 月 06 日 
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建议理性对待本轮行情,不要继续囤积居奇

我们看到,当国际金融危机的警报尚未完全解除的时候,汽车、电子、电力等消费大户,对有色金属的需求并没有出现急剧攀升。可是,一些不正常的现象却在市场上逐渐显现出来,价格飞涨,进口量成倍上升,加工企业生产赔钱,停产囤货反而挣钱。这也引发了一些业内人士担心,有色金属市场会不会出现新一轮投机炒作?由此累积的泡沫风险如何才能化解?

在中国有色金属工业协会,副会长文献军告诉记者,造成我国有色金属进口猛增的原因有两个,首先是国内产量的下滑,今年上半年,我国铝的产量下降了15%左右,锌的产量下降了11%左右,铜和铅的产量虽有增加,但非常缓慢,而与此同时,国内生产消费需求却在快速增加。

中国有色金属工业协会副会长文献军:“我们国内四万个亿的投资,我们刺激经济发展的各项政策出台以后,国内市场需求增长速度要快于我们产量恢复的速度,所以这个就造成阶段性的国内供应的紧张,这样的话两个市场,国外市场和国内市场有差价,造成进口快速增长。”

另一方面,文献军认为,部分热钱对铜铝铅锌等有色金属的炒作,也是进口量大幅增加的重要原因。

文献军:“现在流动性过剩,现在钱多了,他没有别的可炒的,他就炒有色金属来得快,变现也快,所以我觉得这个主要因素还是投机因素在拉动。”

中国政府和民间资本的大量收储,在一定程度上也推高了国际市场上有色金属的价格,今年以来,伦敦金属交易所期铜的价格上涨了约80%,铅价、锌价和铝价也分别上扬75%、40%和近20%。文献军认为,本轮价格上涨存在大量泡沫。

文献军:“因为从现在基本面来看,不支持价格这么持续走高,尤其是国外,国外的消费到目前来看还没看到有起色,伦敦金属交易所的库存屡创新高,到现在已经460万吨,是去年年底的两倍,整整两倍,生产在下降,库存在增加,怎么能支持价格走高,所以对LME(伦敦金属交易所)价格往高了走,持续上涨,我们觉得是非常明显的就是炒作。”

文献军告诉记者,由于进口的大量有色金属并没有进入生产领域,这部分被囤积起来的金属将会成为市场的一大隐患。

文献军:“这一部分量终究要重返消费市场,我们倒希望最理想的时候,在价格涨到很高的时候这部分货出来平抑价格了,来把价格平抑一下,这个我们觉得非常好,就怕他在一般来说人就这样,一般就是涨的时候都是囤,要抛的时候都是一块要逃,就怕在价格下跌的时候,这些基金要逃离市场的时候就要抛,那个时候对市场的打压那就非常大,就没法估计。”

对于上半年,迅速增加的有色金属进口量和急剧上升的价格,长城伟业期货分析师景川,同样充满了担心。

长城伟业期货有限公司首席研究员景川:“市场的上扬速度的确让我们多少有些担心,由于按正常的运行包括今年的货币状况,以及今年的供需关系,就是我们原来估计今年的整体上在去年年底触底之后,那么市场可能会逐级回升,基本上对于上一次的金融危机以后一个逐渐的修复的这么一个行情,那么这个行情可能会维持一年多的时间,那么从去年年底开始,它其实运行了半年时间。”

景川告诉我们,有色金属市场曾经经历一次大震荡,2005年,各种有色品种在炒作下出现价格暴涨,但是从2006年5月份开始,形势急转而下,锌等品种的跌幅甚至超过4倍,大批投资者来不及离场赔了个血本无归,面对价格的暴涨暴跌,生产企业难以正常经营,也遭到很大打击。专家分析,当时的情形下,国际需求还比较旺盛,而目前我们面临出口下滑,企业的消化能力更加疲软,被过分炒作的有色金属,很有可能将会成为一枚定时炸弹。

景川:“通常情况下,这种超出实体承受范围内的快速上扬,可能会导致价格的剧烈震荡,那么这种震荡其实对企业经营来说带来很多很大的不确定性,那么也会伤害实体经济。”

迈科控股投资公司总裁何金碧:“实体经济依然还是很脆弱的,但是就是资本市场火火爆爆,天天都在创新高,大量的库存不断的聚集,实际上并没有比市场所吸收和消化,慢慢的过剩的这种因素就会越来越多,你积累到一定程度,它市场无法接受这个泡沫的时候,就会产生破裂。”

对于随时可能引发的风险,文献军建议有色金属贸易商和生产厂商理性对待本轮行情,不要继续囤积居奇。

文献军:“价格推得太高,将来是呆不住的,因为没有基本面的支撑,尽管炒作是可以炒,可以把价格脱离基本面炒上去,但是价格始终以它的价值为基础,我觉得最后的价格如果太高的话,肯定要跌下来。”

半小时观察:市场需要正确的信号

短短几个月时间,有色金属市场就从冰点回到了沸点。在中国经济整体企稳回升的时候,市场的消费需求无疑会推动有色金属出现价格回升,但从我们的调查看,这轮反弹当中也出现了一些值得警惕的信号。不少企业和资本杀入这个市场,并不是真正了解未来的价格走势和需求状况,而只是把有色金属当作一种对冲通胀风险的投资品种,或者干脆搏杀一把的投机工具。一旦市场风向突变,出现价格剧烈震荡,这些企业吞进的巨量存货,就可能变成巨型炸弹,造成巨大浮亏。

而对处于回升中的整体经济来说,有色金属市场积聚的风险也不容小视。短期来说,就像节目中看到的,一些资金炒作有色金属发出了错误的价格信号,已经搅乱了正常的市场秩序。如果这些错误信号沿着产业链进一步放大,引发汽车、电器等终端消费品出现价格波动,反倒会加剧市场恐慌,形成波及面更广的恶性循环,对中国经济保增长、扩内需带来负面影响。

虽然,最近一段时间,国内外对经济前景的预期都比年初有所改善,但各种不可预测的风险仍然存在。这种情况下,任何经济回暖的迹象都值得我们关注,任何机会都值得我们珍惜。正因为如此,更需要谨慎小心地把握市场动向,防止从一个极端走向另一个极端。作为重要工业原材料和战略物资的有色金属,尤其如此。

客观地说,市场从来不可能在一个绝对稳定的环境中,沿着人们设定的理想目标运行。如何正确看待有色金属市场以及最近股市楼市的强势反弹?如何把握其中合理的需求,防止泡沫成分产生?经济主管部门除了坚持宏观视角,保证政策连续性,还需要结合市场具体特征,仔细分析。

来源: CCTV经济半小时
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