“中国经济已处在复苏的第一阶段。但同时目前国际国内经济金融形势跟历史相比较，资产泡沫形成的各项条件基本都已具备。”在20日举行的恒生(中国)投资者教育理财论坛上，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松作出如上表示。

在恒生举办的理财巡回论坛首场北京站的讲座上，巴曙松开场即称，今年股市、房地产、汽车市场等形势的好转出乎意料。汽车市场的销售量今年每月都超过百万辆，一些房地产商表示“幸福来得太突然了”。

“这背后非常重要的推动力就是信贷投放。”巴曙松指出，国家4万亿经济刺激计划带动银行信贷的高速投放，今年前5个月，信贷投放规模已经达到5.83万亿元。投放的势头之猛是建国以来没有过的。目前看来，央行存贷款利率下调的空间不大，货币政策方面有足够的空间支持商业银行保持充裕的流动性。他预计，2009年全年信贷投放将在8万亿元至10万亿元之间，预计未来月均新增贷款仍能达到5000亿元的水平。

“中国经济应该最困难的时候已经过去，我对实体经济很乐观。”巴曙松对未来宏观经济形势表现极其乐观。他给出了两点理由。

第一、企业此前的高库存基本已经在今年一季度消耗完，开始重新下订单、补库存。“我在不少企业调查，他们都表示去年囤积的原材料已经基本耗尽，将会准备采购新的原材料。这样一来，经济流通将会进入新的循环，出现改善。”

第二、国家前一时期大量投入的项目，目前已经开始见效。真正要产生效果最早的会在今年3月份启动，今年一季度投资项目见效会到5月份。

“所以我对中国经济这轮的判断，2009年一季度是跌的，以后每个季度会逐步改善，首先是环比的改善，其次是同比的改善。1季度GDP6.1%，预计二季度会达到7.1%，三季度超过8%，四季度可能在9%-10%之间，明年一季度是阶段性高点。今年保八没有问题。”巴曙松说。

不过在乐观之余，巴曙松表达了他的担心。他分析说，目前国际国内经济金融形势跟历史相比较，资产泡沫形成的各项条件基本都具备。从国内看，现在的情况和2005年、2006年人民币产生升值预期时的状况很像。那时物价不高，信贷投放很快，人民币有升值预期，但是幅度不高不快，很平稳。这种情况下容易产生资产泡沫。

“只有当美国开始加息、资金回流，或是美国出现新的经济增长点比如新能源，带来新的投资机会；而国内CPI大幅上升，通膨胀预期加大，促使决策者关注信贷投放出台新的调控措施，否则资产泡沫不会见顶。”巴曙松指出。(记者徐思佳)